餐饮旅游行业华住酒店2019Q1经营数据点评:受累需求不足与高基数效应,RevPAR表现趋弱

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:梅林 日期:2019-04-23

事件:

    4月18日,美股华住酒店公布2019Q1经营数据,整体入住率/平均房价/RevPAR增长-3.1pct/6.9%/2.9%,其中开业超过18个月的酒店(共3189家)同店的入住率/平均房价/RevPAR增长-2.8pct/2.9%/-0.4%。

    评论:

    1、入住率降幅扩大,平均房价增速放缓。华住酒店Q1整体入住率/平均房价/RevPAR增长-3.1pct/6.9%/2.9%,较18Q4(-0.9pct/9.2%/8.1%)表现较弱,Q1同店的入住率/平均房价/RevPAR增长-2.8pct/2.9%/-0.4%,较18Q4(-0.8pct/4.9%/3.9%)大幅下降,其中入住率跌幅扩大,房价增长放缓,一方面Q1为酒店淡季,商务活动尚未回暖且受节假日因素干扰;另一方面,去年3月RevPAR大幅提升9.6%,高基数效应显著。

    2、经济型入住率大幅下滑,RevPAR较同期持平。分档次来看,Q1华住成熟经济型酒店同店经营数据不及18Q4,较去年回落,其中入住率下跌3.1pct(18Q1+0.2pct,18Q4-1.1pct),较18Q4加剧,平均房价增长3.7%,较18Q4(+5.3%)明显放缓,最终RevPAR上涨0.1%,远低于18Q4(+4.1%),且大幅低于18Q1(+6.4%)。

    3、中档入住率下跌,房价增速回落,RevPAR首次负增长。Q1华住的成熟中档酒店同店经营数据表现逊于Q4,其中同店的入住率下跌1.9pct(18Q1+1.0pct,18Q4-0.1pct),平均房价增长1.3%,增速较前期大幅(18Q4+3.9%)下滑,最终RevPAR下跌1.1%(18Q1+4.8%,18Q4+3.7%),为2014年以来首次下滑。

    4、一季度开业提速,大力拓展中档市场。华住Q1净增加酒店166家,较2018Q1(净开业71家)大幅提升,其中开业226家,关店60家。Q1净开业酒店中,中档酒店142家/占比86%,加盟酒店167家/占比101%。截至2019年3月底,华住拥有签约的待开业酒店1311家,较12月底增加了206家,确保完成2019年开业800-900家的计划。

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