建材行业周报(第十六周)

本周观点:Q1地产开工超预期、竣工收窄,推荐水泥及后周期消费建材地产新开工超预期,竣工降幅缩窄。1-3月房屋新开工面积增速从1~2月的6.0%提升至11.9%,后续新开工强劲走势的持续性需要观察地产销售的情况;地产竣工面积降幅缩窄,新开工向竣工兑现的逻辑有望逐步验证。地产竣工改善首推蒙娜丽莎、三棵树;新开工超预期,推荐防水龙头东方雨虹以及高弹性的水泥,推荐上峰水泥、冀东水泥、海螺水泥,关注PB被低估的祁连山;集中度提升的减水剂行业,关注建研集团;长期推荐行业竞争格局好、有定价权或成本优势的中国巨石、北新建材、伟星新材。

    子行业观点水泥:国内大部分地区水泥市场继续保持稳定,国家对水泥行业开展反垄断调查,水泥价格上限或有所限制。玻璃:国内浮法玻璃均价环比下跌,市场需求呈现南北差异化。玻纤:无碱粗纱市场产销整体好转,电子纱价格暂无调整。

    重点公司及动态重点推荐(1)地产竣工改善相关标的:蒙娜丽莎、三棵树;(2)新开工超预期相关标的:东方雨虹、上峰水泥、冀东水泥、海螺水泥;(3)长期推荐标的:中国巨石、北新建材、伟星新材。

    风险提示:宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。