浩云科技:业绩符合预期,智慧司法业务高速增长

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:陈宝健,邓芳程 日期:2019-04-22

事项:

    公司发布2018年年报,实现营业收入7.65亿元,同比增长34.31%;归母净利润1.40亿元,同比增长26.12%;扣非归母净利润1.30亿元,同比增长22.73%。

    评论:

    业绩符合预期,智慧司法与公共安全业务高增长。公司实现营收7.65亿元,同比增长34.31%,其中金融物联、智慧司法和公共安全业务分别实现收入4.82亿元、6858.27万元以及1.38亿元,同比增长8%、94.8%、226.1%。公司毛利率为46.46%,同比下滑2.61个百分点,主要由于安防系统产品毛利率有所话;销售费用率同比下滑1.27个百分点,管理费用同比上升0.62个百分点,主要由于限制性股票摊销费用、职工薪酬增加所致。综上影响,公司实现归母净利润1.40亿元,同比增长26.12%。此外,公司经营性净现金流为1.39亿元,同比增长23.1%,与净利润增长基本同步。

    政策驱动智慧司法景气度提升,智慧司法业务持续高增长可期。司法部明确提出:到2019年底基本实现“大平台共享、大系统共治、大数据慧治”的“数字法治、智慧司法”信息化建设目标,在国家政策推动下,智慧司法领域有望迎来高景气周期。公司依托于控股子公司润安科技在监狱信息化多年的理解和应用,联合公司的智慧物联管理的技术,自主研发了“智慧监狱勤务指挥平台”、“综合业务管理平台”和“电子身份管理平台”三大核心平台,已在深圳、梅州、北江等多地试点。公司智慧司法业务有望受益于行业景气度提升,2019年继续保持高速增长。

    智慧社矫解决方案先发优势突出,有望实现快速突破。2018年11月,司法部要求切实加强监狱社区矫正一体化建设;同时,《社区矫正法》立法工作也正在顺利推进,社区矫正新局面即将开启。公司以“UWB腕带+可分离式移动终端”为组合的硬件体系加上“一朵云两平台”的软件平台程序形成的综合解决方案,已作为经典案例在全国司法行政信息化推进工作会上展示,先发优势极为突出。2019年公司将监狱社区矫正一体化建设作为主要发力点,有望实现快速突破。

    投资建议:我们略调整公司2019-2020年归母净利润预测为1.92亿、2.53亿元(原预测为1.88亿、2.42亿元),同时预测2021年净利润为3.11亿元,对应PE分别为33倍、25倍、21倍。参考可比公司估值及公司历史估值,给予19年40倍PE,对应目标价18.82元,维持“推荐”评级。

    风险提示:金融安防业务下滑;智慧司法建设不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300448 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
爱婴室 中性 43.50 研报
飞科电器 买入 -- 研报
欧普照明 持有 -- 研报
莱克电气 持有 -- 研报
青岛海尔 买入 -- 研报
海信电器 买入 -- 研报
老板电器 买入 -- 研报
九阳股份 持有 -- 研报
三花智控 买入 -- 研报
华帝股份 买入 -- 研报
苏泊尔 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
爱婴室 0 0 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
欧普照明 0 0 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
九阳股份 0.84 0.67 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
莱克电气 0 0 研报
飞科电器 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
贵州茅台 34 持有 中性
万科A 34 买入 中性
中信证券 31 持有 买入
海天味业 30 持有 持有
通威股份 28 买入 买入
三一重工 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
隆基股份 26 买入 买入
格力电器 26 持有 买入
万科A 25 买入 中性
泸州老窖 25 持有 持有
格力电器 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入
保利地产 24 买入 中性
隆基股份 24 买入 买入
中国国航 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 537 95 317
建筑建材 477 48 197
化工行业 435 53 137
钢铁行业 434 30 207
金融行业 378 32 136
汽车制造 365 36 196
机械行业 356 50 150
家电行业 315 17 157
生物制药 313 53 203
电子器件 303 51 179
交通运输 288 30 129
煤炭行业 279 30 136
酿酒行业 271 17 130
房地产 261 27 159
电力行业 228 32 96
服装鞋类 187 20 102
食品行业 186 20 81