医药与健康护理行业周报:医保目录调整方案发布,关注业绩披露

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:余文心 日期:2019-04-22

上周(0415-0419)上证综指+2.58%,SW医药生物指数+0.82%,涨跌幅在28 个申万一级行业中排名靠后。表现较好的生物医药子板块分别是化学原料药(+1.56%)、中药(+1.47%)等。

    医保目录调整方案正式版发布,原则不变,发布推迟。继3.13发布征求意见稿后,4.17晚国家医保局官网发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案》。正式版与征求意见稿的区别如下:(1)新增药品的认定时间以遴选投票日的前一天为准;(2)遴选专家从约2万人改成约2.5万人;(3)征求意见部门新增工信部;(4)评审阶段由4-5月延迟到4-7月,新增医保用药咨询调查;(5)常规目录发布阶段从6月改成7月;(6)谈判阶段从6-7月改成8-9月;(7)发布谈判准入目录从8月改成9-10月。我们认为正式版方案整体原则不变,扩大征询意见范围及推迟时间,体现医保局对充分征集各方意见、提高目录调整公平性的重视。我们建议关注业绩确定性更高的个股。

    年报&一季报陆续披露,相关政策免疫及行业景气个股表现优异,我们建议关注:1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、泰格医药、药明康德、凯莱英等);2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(益丰药房、老百姓、一心堂、大参林),消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀);3)趋势向好的细分行业公司(我武生物、长春高新)等。

    海通医药19年4月组合:恒瑞医药、泰格医药、通策医疗、药明康德、爱尔眼科、益丰药房、我武生物、鱼跃医疗、片仔癀、老百姓(排名不分先后)。

    风险提示。政策推进不达预期,医保控费加剧风险,估值波动的风险。

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