农业周观点:猪价有望蓄势待涨,继续推荐养殖板块和海大集团

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:丁频,陈雪丽,陈阳 日期:2019-04-22

核心观点:猪价有望蓄势待涨,继续推荐养殖板块和海大集团

    清明节以来,国内生猪价格持续小幅下行,截至2019年4月19日,全国生猪均价约14.6元/公斤。我们认为近期猪价下行主要有以下原因:1)清明假期后消费需求短期回落;2)南方地区疫情风险较大:4月19日,海南省确诊非洲猪瘟疫情,至此除港澳台之外我国境内31个省市区均遭受疫情,南方地区生猪集中抛售现象或更为严重;3)根据《农业农村部关于加强屠宰环节非洲猪瘟检测工作的通知》,年屠宰5万头以上的屠宰企业最迟于5月1日开展非洲猪瘟自检,我们预计近期或有部分屠宰企业加快冻肉出库节奏。

    农业农村部2019年3月份400个监测县存栏数据显示,生猪存栏、能繁母猪存栏分别同比下降18.8%、21.0%,降幅继续扩大,创下历史最大同比降幅。我们认为非洲猪瘟疫情的影响深刻,预计4月份的存栏数据同比降幅或将进一步扩大,行业产能仍处于下行通道,二季度猪价或将震荡上行,下半年随着生猪出栏量进一步下降以及消费端的提振,猪价有望实现较大幅度的上涨。 我们认为猪价的上涨将推动养殖产业链的整体景气度上行,我们继续维持对温氏股份、新希望等养殖股的重点推荐,同时建议投资者关注饲料业务稳健增长、生猪养殖产能逐渐放量的海大集团的投资机会。

    一周市场表现。本周(4.13-4.19)大盘上涨2.65%,海通农业板块上涨0.23%,跑输大盘2.42个百分点。饲料板块本周涨幅第一,生猪养殖和猪料业务占比较大的傲农生物、大北农、金新农分别大涨27.46%、12.28%、11.93%,此外通威股份、海大集团分别上涨16.24%、9.99%。畜养殖板块本周继续小幅回调2.25%,其中雏鹰农牧下跌6.53%。禽养殖板块结束前两周的强势表现,本周下跌5.08%,居所有子板块末位,其中仙坛股份、民和股份、圣农发展周跌幅均超过5%。本周其他涨幅较大的个股有新赛股份(+10.88%)、粤桂股份(+10.82%),其他跌幅较大的个股有国投中鲁(-6.75%)。

    风险提示。农产品价格大幅下滑。

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