日月股份:产品结构优化,量利齐升可期

类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:沈成,李可伦 日期:2019-04-22

公司2018年业绩增长23.82%符合预期:公司发布2018年年报,实现营业收入23.51亿元,同比增长28.35%;实现归属上市公司股东的净利润2.81亿元,同比增长23.82%。公司2018Q4实现营业收入6.93亿元,同比增长38.72%,环比增长9.35%;盈利8,143万元,同比增长84.68%,环比增长0.53%。公司业绩符合我们和市场的预期。

    风电铸件产销两旺,占比提升缓解成本压力:2018年公司铸件产品销量24.76万吨,同比增长18.63%。2018年下半年国内风电需求复苏,加之公司国际业务开拓顺利,公司风电产品整体呈现产销两旺态势,且盈利能力相对较强。全年公司风机铸件销量15.09万吨,同比增长26.49%,单吨毛利润2,278元,同比减少1.20%;注塑机铸件销量9.13万吨,同比增长6.68%,单吨毛利润1,546元,同比减少14.01%。风机铸件在总销量中占比的提升在一定程度上缓解了原材料价格持续上涨对公司成本和毛利率的压力。

    需求向好、扩产顺利、钢价趋稳,2019年有望量利齐升:在存量项目加速建设、运营商资本开支高增长等因素的影响下,2019年国内风电需求有望保持较快增速。公司产能从2018Q3开始满负荷运行,目前在建的10万吨扩产项目预计将于2019Q3开始投产,届时将形成年产40万吨的铸造产能规模,为产销增长提供有力支撑。此外,铸件产品的主要原材料生铁、废钢近期价格趋稳,相对2018年平均水平略有下降,公司盈利能力有望在一定程度上得到提升,全年有望享受量利齐升的红利。

    估值

    结合公司年报,考虑国内风电行业需求情况,我们将公司2019-2021年预测每股收益调整至1.19/1.56/1.76元(原2019-2020年预测数据为1.10/1.45元),对应市盈率为19.6/14.9/13.2倍,维持增持评级。

    评级面临的主要风险

    风电行业需求不达预期;原材料价格出现不利波动;海外贸易风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603218 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
深圳新星 买入 -- 研报
洪城水业 买入 -- 研报
瀚蓝环境 买入 -- 研报
吉祥航空 买入 -- 研报
白云机场 中性 -- 研报
中航光电 买入 -- 研报
四创电子 买入 -- 研报
航天电子 买入 -- 研报
中直股份 买入 -- 研报
航天电器 买入 -- 研报
中航机电 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
贵州茅台 7.35 12.49 研报
元祖股份 0 0 研报
绝味食品 0 0 研报
海天味业 0 0 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报
洋河股份 4.43 6.10 研报
五粮液 1.51 2.28 研报
瀚蓝环境 0.55 0.37 研报
深圳新星 0 0 研报
洪城水业 0.34 0.37 研报
吉祥航空 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 34 持有 买入
万科A 33 买入 持有
保利地产 32 持有 持有
隆基股份 32 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
比亚迪 30 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
中信证券 27 持有 买入
万华化学 27 买入 买入
伊利股份 27 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
格力电器 27 买入 买入
宋城演艺 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
上汽集团 25 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 477 83 267
汽车制造 348 36 179
建筑建材 343 45 182
电子器件 324 48 206
金融行业 296 26 141
机械行业 286 44 112
化工行业 238 45 102
酿酒行业 233 16 128
生物制药 223 44 139
交通运输 217 26 103
钢铁行业 209 28 106
房地产 193 28 124
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
食品行业 177 25 63
商业百货 160 33 89
酒店旅游 151 19 49