精工钢构:新签订单提速,业绩高增长迎来拐点

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:周松 日期:2019-04-19

业绩高增长迎来拐点,新签订单提速

    2018年公司实现营收86.31亿,同比增长32.11%;实现归母净利润1.82亿,同比增长192.98%,业绩大幅反弹迎来拐点。主营业务钢结构实现收入84.47亿,同比增长32.10%。全年新签订单122.70亿,同比增长19.79%;2019年公司计划新签订单150亿元,同比增长22%。公司公告2019年一季度已实现新签订单50.3亿,同比增长62%,相比2018年有所提速。

    盈利能力显著提升,现金流有所改善

    公司2018 年ROE为4.11%,同比提升2.51pct。毛利率为13.67%,同比提升2.15pct;净利率为2.10%,同比提升1.15pct。期间费用率为10.28%,同比提升0.34pct;其中管理费用率提升1.58pct至7.11%,财务费用率下降0.40pct至1.87%,销售费用率下降0.83pct至1.31%。总资产周转率为0.69次,同比提升16.95%,应收账款周转率为5.00次,同比提升30.21%;资产负债率为63.19%,同比下降2.45pct,偿债能力有所提升。实现经营性净现金流-2.34亿,经营性净现金流/营业收入为-2.71%,同比提升5.98pct。

    Q4业绩增长大幅提速

    公司2018Q1、Q2、Q3和Q4分别完成营收21.28亿、17.67亿、16.87亿、30.49亿,同比增长56.19%、5.80%、4.81%、61.24%;实现净利润0.25亿、0.94亿、0.28亿、0.35亿,同比增长16.81%、176.36%、287.67%、4888.48%。四季度公司业绩增长大幅提速。

    装配式业务增长动力强劲,EPC模式转型成果显著

    作为装配式建筑的龙头企业,公司已经发展为业内唯一一家全产业链的装配式企业。报告期内,公司装配式业务新签订单16.53亿,同比增长169.44%。公司积极转型工程总承包EPC模式,通过采用直营EPC和专利授权模式双轮驱动,在绿色集成业务上取得了较大突破。2018年以EPC直营模式承接绿色集成业务14.83亿元,同比增长163%;完成技术授权1.7亿元,同比增长240%。

    盈利预测与投资建议:预计公司19-21年EPS为0.20/0.36/0.55元,PE分别为18.8/10.5/6.9倍。维持“买入”评级。

    风险提示:应收账款坏账,固定资产投资放缓,订单转化率不及预期等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600496 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
苏州银行 持有 -- 研报
华正新材 中性 -- 研报
汇顶科技 中性 -- 研报
长电科技 中性 -- 研报
精测电子 中性 -- 研报
深南电路 中性 -- 研报
北方华创 中性 -- 研报
顺络电子 中性 -- 研报
京东方A 中性 -- 研报
今世缘 买入 -- 研报
山西汾酒 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
苏州银行 0 0 研报
北方华创 1.31 0.94 研报
精测电子 0 0 研报
顺络电子 0.55 0.41 研报
长电科技 0.20 0.20 研报
京东方A -0.05 -0.03 研报
山西汾酒 1.85 1.75 研报
华正新材 0 0 研报
深南电路 0 0 研报
汇顶科技 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 买入
通威股份 33 持有 持有
贵州茅台 31 持有 中性
隆基股份 31 买入 持有
华泰证券 31 持有 持有
伊利股份 30 持有 中性
中信证券 29 持有 买入
上汽集团 29 持有 买入
万科A 29 买入 买入
格力电器 29 持有 买入
五粮液 29 持有 中性
三一重工 28 持有 中性
泸州老窖 28 持有 中性
中顺洁柔 27 持有 中性
当升科技 27 持有 中性
美的集团 26 持有 买入
五粮液 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 612 86 313
汽车制造 560 36 315
金融行业 496 28 217
建筑建材 460 52 214
电子器件 419 55 241
钢铁行业 404 28 176
化工行业 394 61 111
生物制药 364 51 181
机械行业 345 41 132
家电行业 319 12 134
房地产 301 30 214
煤炭行业 288 24 110
酿酒行业 280 16 108
电力行业 240 31 74
交通运输 231 26 119
服装鞋类 226 20 119
农林牧渔 202 23 80