电子行业:手机供应链数据回暖,COF短缺有助19年面板价格改善

手机供应链3月经营数据回暖,全年展望前低后高

    因2月春节放假影响,手机供应链3月经营数据环比普遍提升,而受到安卓机新机上市及苹果降价促销激励,3月同比增速显现回温动能:舜宇光学3月手机镜头出货量同比增42%环比增32%,手机摄像模组出货量同比增14%环比增1.5%;丘钛3月摄像头模组销量同比增98%环比增150.4%,指纹识别模组同比增4.6%环比增149.9%;大立光3月合并营收同比增25%环比增55%,并在法说会上表示Q2订单提升且高阶产品较多,4月会比3月好,5月不会比4月差。需求端,信通院公布3月国内智能机出货量同比跌幅收窄至4.1%。判断安卓高端机供应链Q2景气度有望持续,板块全年展望前低后高,持续推荐关注围绕5G技术的消费电子创新主线,推荐立讯精密、生益科技、欧菲光等。

    豪威位列OSD器件领域全球前十,看好大陆OSD厂商成长机会

    日前ICInsights发布18年全球O-S-D器件(光电子/传感器/分立)前十厂商名单,其中9家厂商覆盖光电子,6家厂商拥有传感/执行器产品,5家厂商提供分立器件,夏普/安森美/意法/博通则全覆盖。索尼营收增速仅为3%,与智能手机需求乏力等有关。而受益于功率产品涨价、汽车电子放量及影像产品带动,意法增速高达25%。豪威科技则上升三名进入全球前十,公司18年总营收为16.4亿美金,较17年增长10%,CIS业务表现优异。19年全球OSD市场有望实现4%-7%稳健增长,且全球前十大OSD企业营收占比仅39%,竞争格局相对分散,国内厂商在OSD领域机会要优于存储/逻辑等IC板块,看好韦尔股份(豪威科技)、闻泰科技(安世半导体)、扬杰科技、捷捷微电、士兰微等成长。

    台面板厂19Q1经营持续疲弱,COF短缺或有助面板价格改善

    群创19Q1营收599.2亿台币,同比减10.2%,环比减17.1%,创近11个季度新低,19Q1大尺寸出货同比增1.6%,小尺寸出货同比减14.2%;友达19Q1营收667亿台币,同比减10.4%,环比减13.5%,创10年来单季新低,19Q1大尺寸出货同比减9.3%,小尺寸出货同比减46.4%。可以看出,19Q1已为台两大面板龙头近几年营收低点,其中小尺寸产品出货下滑幅度更为明显,我们认为主要与手机市场景气度较低有关,华映、彩晶、凌巨等以6代以下产线为主的厂商,营收下滑更为显著,未来或面临产能逐步退出的风险,长周期将改善LCD市场供需。COF薄膜短缺或将在19年全年持续,其中手机因全面屏渗透需求缺口更为明显,有助带动面板价格改善。建议关注国产面板龙头及TCL集团。

    本周核心推荐

    立讯精密、欣旺达、华正新材、深南电路、沪电股份、生益科技、三利谱、扬杰科技、三环集团、欧菲光、顺络电子、大华股份、景旺电子、大族激光、三安光电。