通信行业:通信行业拐点确立,运营商资本开支重回增长通道

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:阎贵成,武超则,雷鸣 日期:2019-04-19

行情回顾

    上周,通信(申万)指数上涨2.25%,跑输沪深300指数0.12pp。

    投资建议运营商资本开支总体好于预期,5G牌照预期有望逐渐升温。

    三大运营商陆续公布资本开支预算,2019年将共计支出约2859亿元(不考虑中国移动潜在5G投资),基本持平,拐点确立。同时若考虑5G投资,则重回增长通道,2019年5G投资有望超过250亿元。在中央经济工作会议定调2019年“加快5G商用步伐”目标后,三大运营商,甚至包括广电可能加大5G投资力度。近期,市场出现调整,5G作为趋势向好的板块,关注度有望再次升温,首先看好5G基建类标的,其次是5G应用车联网标的。

    具体来看,我们依然看好5G行情,包括通信主设备商及其上游供应商,上游供应商中,建议持续关注华正新材、世嘉科技、深南电路等。此外,从历史复盘来看,我们建议现在就要开始关注5G应用类标的,核心两个方向,一个是2C端的超高清流媒体业务,核心还是数据流量的逻辑,包括网络可视化的中新赛克、恒为科技等,另外一个是2B端的车联网,聚焦一点来讲是自动驾驶,包括感知类设备、智能车载终端、超高清地图、超高精度导航定位服务,例如德赛西威、中科创达、四维图新、海格通信(星舆科技)、高新兴、移为通信等。

    此外,物联网作为5G重要应用方向,建议予以关注,标的包括:和而泰、金卡智能、日海智能、汉威科技等。

    本周组合

    重点推荐:和而泰、金卡智能、博创科技、华正新材、星网锐捷、世嘉科技、亿联网络、高新兴、海格通信。重点关注:剑桥科技、中新赛克、恒为科技、烽火通信、深南电路、海能达、光环新网、中国铁塔、移为通信。

    产业要闻

    【中国广播电视网络有限公司与中信集团、阿里巴巴签署全国有线电视网络融合发展战略合作协议】【德国不会因为5G设备供应商来自中国就将其排除在外】

    风险提示一季报低于预期;5G初期价格低于预期;中美问题等。

数据推荐

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生物制药 286 53 180
交通运输 254 29 107
家电行业 251 17 133
煤炭行业 246 30 132
酿酒行业 244 17 113
房地产 237 26 144
电力行业 209 31 88
食品行业 196 23 83
农林牧渔 180 28 72