地素时尚:品牌、店效提速增长,利润边际改善

类别:公司研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:陈博 日期:2019-04-19

上调公司至“推荐”评级。

    公司设计实力及产品竞争力强;线下渠道调整优化、效益提升,线上业务增速较快;轻资产模式运行顺畅,盈利能力较高,利润增长呈现边际改善态势。我们认为公司未来的增量空间还在于:单店效益的进一步提升;d’zzit和RAZZLE的快速增长;电商业务业绩规模进一步放量;品类、品牌、渠道持续拓展等。我们认为公司业绩体现出了一定的穿越周期特征,而在消费复苏背景下高端女装标的表现有望持续向好。综合考虑我们决定上调公司至“推荐”评级。

    预计公司2019-2021年营业收入分别是23.61/26.59/30.05亿元,归母净利润分别是6.60/7.53/8.50亿元,EPS分别是1.65/1.88/2.22元,当前股价对应的PE分别是16.09/14.10/12.49倍。结合公司基本面及业绩发展空间,参考行业及可比公司估值,决定给予公司2019年18-20倍PE,未来6-12个月股价合理区间预计为29.70-33.00元。

    风险提示:消费疲软;渠道调整优化不及预期;品牌拓展不及预期;原辅料价格剧烈波动;供应商管理风险等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
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国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
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上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53