建筑装饰行业:推进西部大开发形成新格局,看好西部基建与一带一路

深改委会议推动西部开发形成新格局。据新华网报道,3月19日中央深改委第七次会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》,重点强调要更加注重抓好西部大开放,发挥共建“一带一路”的引领带动作用,加快建设内外通道和区域性枢纽,完善基础设施网络,提高对外开放和外向型经济发展水平。

    交通基建是西部大开发重点任务,铁路是重点。近期国家发改委在西部大开发进展发布会上表示,交通基础设施依然是西部大开发的重点任务,至2019年要加快成贵高铁建设,尽快开工建设川藏铁路(规划新建铁路1800千米,总投资2700亿元,中铁总1月的工作会议表示力争三季度末高难度段具备开工建设条件)、渝昆高铁、西渝高铁等大通道,加快建设一批高速公路,拓展区域连接线,西部铁路及公路基建龙头有望显著受益。

    一带一路峰会临近,预期提升有望促板块估值修复。根据两会报道,第二届一带一路峰会已经确定将于4月下旬在北京举办,是今年中国最重要的主场外交,总书记将出席开幕式并发表主旨演讲,全程主持领导人圆桌峰会。本届峰会规格更高,规模更大,预定出席的外国国家元首和政府首脑人数将明显超过首届论坛,有望推动重大项目新签和生效,提振板块信心。基建龙头海外业务持续推进,一带一路峰会有望催化,促基建龙头打开估值提升空间。

    投资建议:随着西部大开发政策深入推进,西部交通基建龙头公司有望显著受益。除我们前期推荐的基建央企龙头中国铁建(19年PE7.5X)、中国中铁、中国交建(19年PE8.2X)外,建议关注四川路桥(四川铁投集团旗下公路铁路建设平台,19年PE9X)、西藏天路(ttmPE20X)及西部建设(ttmPE59X)。随着第二届一带一路峰会临近,预期提高有助于修复板块估值,继续重点推荐北方国际(19年PE12X)、中工国际(19年PE12X),关注中钢国际(19年PE14X)、中材国际(19年PE9X)。

    风险提示:政策执行力度不及预期风险,信用风险,应收账款风险等。