锡业股份:利润总额再创新高

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,赵鑫,娄永刚,宫帅 日期:2019-04-18

利润总额创历史新高

    据公司年报,全年实现营业收入396.0亿元,较上年同期增长15.1%;利润总额13.03亿元,同比增长27.1%,再次刷新历史新高。归属于上市公司股东的净利润8.81亿元,较上年同期增长24.8%。建信金融投资对公司下属华联锌铟实际增资扩股8亿元,优化公司资金结构。公司在2018年12月收购个旧云锡双井实业有限责任公司100%的股权。

    全球龙头,蓄势待发

    2018年公司生产锡锭3.53万吨,同比增长5.7%;锡材产量2.85万吨,同比增长0.5%;锡化工1.7万吨,同比增长4.9%;阴极铜10.59万吨,同比增长13.9%。2018年公司锡金属国内市场占有率44%,全球市场占有率20.04%,锡行业龙头地位优势明显。云锡文山锌铟冶炼项目顺利投入试运行,2019年有望达产达标;华联锌铟公司获得铜街-曼家寨矿区360万吨/年采矿权证,助力未来公司持续高增长。增储方面,2018年全年新增有色金属资源24.24万吨(未评审备案)。

    2019-2021年业绩分别为0.60元/股、0.69元/股、0.78元/股

    受全球货币流动性宽松,中国基建逆周期投资,经济逐步企稳,同时锡铜锌库存处于历史低位等影响,金属价格或将继续稳中向好。特别是锡供给问题逐步确立,锡价格或迎来快速上涨阶段。结合公司业务和锡铜锌价格判断,预计公司2019-2021年EPS分别为0.60、0.69、0.78元/股,对应4月16日收盘价PE分别为22、19、17倍;据wind,公司近三年平均PB为1.93倍,给予公司2019年1.9倍PB较为合理,预计2019年每股净资产为7.77元,对应合理价值为14.76元/股,给予“增持”评级。

    风险提示

    金属价格大幅下跌,下游消费不及预期,计提减值影响。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000960 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
丽珠集团 买入 33.30 研报
中国平安 买入 95.00 研报
亿纬锂能 持有 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报
新经典 买入 -- 研报
浙江鼎力 持有 -- 研报
美克家居 买入 4.35 研报
亿纬锂能 买入 -- 研报
养元饮品 买入 40.35 研报
欧派家居 中性 -- 研报
恒华科技 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
桐昆股份 1.60 0.46 研报
亿纬锂能 0.39 0.52 研报
长信科技 0.76 0.60 研报
飞凯材料 0 0 研报
崇达技术 0 0 研报
万润股份 0.90 0.85 研报
普洛药业 0.07 0.38 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
中国平安 2.56 2.61 研报
新经典 0 0 研报
浙江鼎力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
保利地产 32 买入 持有
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
完美世界 26 持有 持有
三一重工 25 持有 买入
保利地产 25 买入 持有
上汽集团 25 买入 买入
新宙邦 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 555 81 305
汽车制造 433 35 250
钢铁行业 410 28 249
电子器件 406 51 234
建筑建材 387 44 202
金融行业 382 23 186
化工行业 374 47 147
酿酒行业 313 17 153
食品行业 313 22 126
生物制药 313 49 164
房地产 264 24 205
机械行业 261 45 115
煤炭行业 256 27 114
家电行业 226 13 146
酒店旅游 186 20 50
商业百货 184 26 102
有色金属 180 38 59