医药生物行业每周药事2019年第15周:科创板新增4家医药企

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:吴斌,李点典 日期:2019-04-18

上周共有4 家医药企业申报科创板获得受理,分别为诺康达、心脉医疗、华熙生物、博瑞医药,我们将在正文部分对此进行分析。

    诺达康是专注药学研究服务,特别是制剂技术方面的研究,在脂质体制剂等领域有较多积累。公司已经为国内 50 多家医药制造企业开展了多个仿制药开发及一致性评价业务,正在开展的研发服务项目超过 170 个。此外,公司开始涉足临床研究服务、自主研发的创新制剂、医疗器械和特医食品等领域,未来业务有望多方面拓展。估值可比公司有药明康德和百花村。

    心脉医疗业务为主动脉覆膜支架及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。公司研发实力雄厚,公司成功开发出第一个国产腹主动脉覆膜支架、 国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。公司产品已覆盖国内 30 个省、自治区和直辖市,广泛运用于国内 700 多家医院,在经销商数量、终端医院及销售区域覆盖能力上都已具备较强的竞争力。估值对标企业可选择高值耗材企业乐普医疗、蓝帆医疗等。

    华熙生物作为全球领先的透明质酸原料和相关产品的生产企业,产业化/成本优势显著。近年来公司以透明质酸为原料的医疗产品和消费品收入比例增加,同时盈利能力和抗风险的能力得到提升。估值对标企业可选择永安药业、新诺威等。

    博瑞医药是一家研发、生产医药中间体、原料药和制剂的企业,拥有发酵半合成技术、多手性药物技术、靶向高分子偶联技术和非生物大分子技术等平台。包括1 类新药的在研产品签订了转让合同,有望享受未来的销售分成。估值对标企业可选择九州药业、药明康德等。

    投资方向上,我们继续看好创新药以及创新药产业链上的CRO/CDMO 企业。投资策略方面,我们继续看好:1、消费属性:片仔癀、欧普康视、长春高新、仁和药业;2、创新药、创新药械和CRO:迈瑞医疗、万孚生物、凯利泰、恒瑞医药、昭衍新药;3、血液制品:天坛生物、华兰生物;4、零售药店:一心堂、益丰药房;6、医疗服务:通策医疗;7、制剂出口:普利制药。

    风险提示:市场波动风险,政策变化风险。

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