汇顶科技:屏下指纹带动公司盈利提升,19年迎来第三次飞跃

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:许兴军,王璐,余高 日期:2019-04-18

公司发布2018年年报:2018年营业收入37.21亿元,同比增长1.08%;归母净利润7.42亿,同比下滑16.29%;产品毛利率52.18%,较2017年提升5个百分点。其中18Q4单季营收13.56亿元,同比增长114.4%;归母净利润4.24亿元,同比增长241%。

    公司发布2019年一季报:19Q1单季营业收入12.25亿元,同比增长64.19%;归母净利润4.25亿元,同比增长2097%;产品毛利率61.4%,环比降低3.6个百分点,同比提升19.8个百分点。

    公司光学式屏下指纹引领行业发展,迎来第三次飞跃

    根据公司2018三季报披露投资者交流会公布,光学指纹2018年前三季度整个市场出货量大概1000万,公司预估18年市场总量大概有3000万,即Q4单季出货量达2000万,是2018前三季度总共出货量的两倍。Q4高毛利的光学屏下指纹芯片出货增长带动公司业绩快速成长。19Q1行业传统淡季,智能手机新机型推出较少的背景下,公司单季度归母净利润成长20倍。根据公司官方微信披露,2019年以来,相继搭载汇顶独供光学屏下指纹的小米9、vivo V15 pro、vivo iQOO、vivo X27、华为P30、oppo Reno发布,随着新机型进入量产期,公司业绩有望继续保持高增长。 l

    盈利预测及评级

    预计公司2019-2021年EPS分别为3.69/4.27/4.77元,按照最新收盘价对应PE分别为28.98/25.06/22.44倍。考虑到可比公司估值和公司19/20年的业绩增速,我们给予公司19年36xPE,公司合理价值为132.9元/股,给予“买入”评级。

    风险提示

    屏下光学指纹识别芯片面临价格下降和毛利率下滑风险;光学式屏下指纹技术路线存在被替代风险;智能手机销量下滑风险;车载触控、物联网芯片领域发展不及预期风险;汇率风险;大股东减持风险;专利风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603160 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 39 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 持有
五粮液 32 买入 买入
伊利股份 31 持有 买入
比亚迪 31 持有 中性
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 买入
上汽集团 26 买入 买入
万科A 26 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 632 82 338
汽车制造 461 34 276
电子器件 430 53 249
钢铁行业 410 29 254
化工行业 383 46 162
建筑建材 376 44 195
金融行业 360 24 172
生物制药 323 57 163
房地产 277 25 203
机械行业 274 52 125
食品行业 272 22 110
煤炭行业 259 28 111
酿酒行业 252 17 126
家电行业 231 14 145
商业百货 201 32 108
酒店旅游 195 20 62
有色金属 188 38 62