医药生物行业周报:震荡行情坚守绩优股

主要观点

    上周大盘下跌1.78%,医药板块下跌1.45%,排名靠前(行业第8),跑输沪深300。从指数运行的状态来看,短期仍然存在调整需求,预计4月市场表现仍将以震荡行情为主(3050-3290),板块难以有超额收益,应以确定性为选股主线,建议继续布局一季度业绩稳定增长标的。短期推荐一季报稳定增长及存在超预期可能的上市公司,推荐业绩边际改善的安科生物、业绩稳定增长的西南药店龙头一心堂,临床CRO泰格医药,关注原料药涨价、业绩边际改善的亿帆医药、不受医保限制的生长激素龙头长春高新。中长期建议继续关注创新药、优质仿制药以及不受带量采购影响的优质龙头(药店、中药、器械、服务)。

    上周市场表现

    上证综指上周周跌幅1.78%,SW医药生物指数下跌1.45%,行业排名第8,跑赢沪深300。子行业中中药(+0.16%)、化学原料药(+0.12%)、医药商业(-1.27%)、化学制剂(-1.42%)跑赢板块,医疗服务(-2.63%)、医疗器械(-2.69%)、生物制品(-3.29%)跑输板块。

    行业动态

    卫健委:对1500家机构药品使用相关数据重点监测;国家医保局:骗保将面临失信联合惩戒;恒瑞医药碳酸氢钠林格首仿获批上市;健康元获吸入用复方异丙托溴铵首仿上市;科伦药业头孢氨苄胶囊首家过评

    板块估值

    截至2019年4月13日,申万一级医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为32.87倍,低于历史平均38.76倍PE(2006年至今),相对于沪深300的12.88倍最新PE的溢价率为155.16%,近期小幅回落。子板块方面,医疗服务板块估值仍最高为64倍,化学制剂板块42倍,医疗器械板块40倍,生物制品40倍,中药24倍,医药商业21倍。

    风险提示

    政策变动风险;系统性风险。