北陆药业2019一季报点评:业绩靓丽,二线产品拉动主业高增长延续

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:丁丹,于溯洋 日期:2019-04-17

维持增持评级。公司公告2019Q1实现营业收入增长41.64%,归母净利润增长41.08%,扣非后净利润增长38.02%,符合我们业绩前瞻的预期,略超市场预期。二线品种延续超高增长趋势,不断贡献新增长点。上调2019-2021年EPS预测至0.41(+0.04)/0.55(+0.09)/0.67(+0.13)元,参考A股同类公司估值水平,上调目标价至12.3元,对应2019PE 30X,维持增持评级。

    二线品种超高增长延续。高端品种碘克沙醇和首仿产品碘帕醇受益推广及招标成效,同比实现翻倍增长,拉动对比剂主业增长40%左右;国家医保中药抗焦虑品种九味预计增长20%+,受一季度入院节奏影响有所波动,预计全年增速前低后高;瑞格列奈片新增国家基药目录,公司精细化招商成效显著,预计2019Q1降糖类产品增速100%+。二线品种延续超高增长趋势,占比不断提升。

    外延布局贡献弹性加大。公司参股海昌实现原料药制剂一体化,巩固对比剂主业优势,预计2019H1利润口径略有增厚。另有参股公司世和基因突变检测试剂盒首批获III类器械证书;芝友医疗首创CTC检测设备已获III类医疗器械注册证,市场拓展顺利。公司近年以肿瘤靶向伴随诊断为代表的精准医疗外延布局全面验证,同时免疫治疗东风渐起,打开新成长空间。

    催化剂:公司业绩超预期;公司外延布局加快。

    风险提示:招标价格进一步下降;外延整合不达预期的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300016 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
中国人寿 买入 -- 研报
中国太保 买入 -- 研报
新华保险 买入 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报
柳药股份 买入 42.00 研报
华泰证券 买入 -- 研报
招商证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
拉卡拉 0 0 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
中电环保 0.60 0.51 研报
贵州茅台 7.35 12.49 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 35 持有 持有
贵州茅台 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
华泰证券 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 持有
通威股份 25 买入 买入
贵州茅台 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
保利地产 23 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
三一重工 22 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 406 74 216
汽车制造 349 31 208
钢铁行业 337 28 210
化工行业 287 52 96
金融行业 260 24 122
电子器件 259 48 147
生物制药 221 42 126
建筑建材 212 33 97
机械行业 207 42 87
房地产 172 22 111
酒店旅游 172 20 56
家电行业 170 14 102
交通运输 162 23 76
酿酒行业 148 15 84
有色金属 141 34 55
服装鞋类 128 16 69
商业百货 128 19 77