电力设备与新能源行业:通威股份

1、新能源汽车行业观点:1、数据靓丽,行业持续成长。从3 月份的数据来看,新能源汽车、动力电池产销量同比环比增速都较好;二季度因为抢装数据有望持续,从产业链龙头来看,二季度的订单比较好。展望下半年,不好的方面在于:由于终端价格的压力,产业链整体价格压力仍需要释放;好的方面在于:全球下游龙头的订单都在释放,产品性价比的提升将进一步提升行业需求。

    2、关注优势龙头。从近期宁德时代发布的一季度预告看,公司净利润增速明显高于行业成长,这得益于其强大的竞争优势:首先,其市占率遥遥领先(国内在40%以上),是国内主要电动车企业的第一供应商;其次,整个产业链中最受益,之前中上游材料在持续降价,下游车企抢装,利润偏向电池环节。 在电池环节,我们还可以关注亿纬锂能、欣旺达等潜在龙头。下半年,中上游环节的地位将提升。

    3、重技术、重服务、重运营。从上海、深圳等地的动向来看,国家的政策正在落地,地补的取消、充电桩和加氢站的高效建设、氢能源和公交运营的支持是大方向, 未来持续性较强。

    2、光伏行业观点:1、产业链价格继续调整,布局时点逐步临近。目前多晶硅硅料、硅片的价格仍处于下降通道,但许多老产能在此价格已处于亏损状态,我们预计短期价格仍将低位运行,行业新老更替今年仍将延续。二季度淡季和产业链价格较差预期已经释放,可以关注布局年中向上拐点。 2、政策逐步落地,平价上网节奏有望加快。能源局近日发布光伏、风电相关政策,明确优先平价上网项目,也明确用30 亿支持补贴项目,支持行业高规模、市场化发展的态度明确。我们预计随着产业链产品性价比持续提升,全球平价上网共振发展趋势明显,全球今年增速将提升明显。

    3、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。