家用电器行业2月冰箱货数据点评:2月冰箱市场出口仍是主要拉动力

内销稍显疲软,出口增长数据亮眼

    2019年1-2月,冰箱产品内销市场持续疲软,而出口累计YOY+9.7%,尽管2月受到春节因素影响单月增速有所下滑,但结合1月来看出口增长依旧是市场增长主要拉动力。受此影响,外销型龙头公司优势进一步扩大,市场份额大幅提升。建议关注青岛海尔、美的集团。 冰箱:1-2月内销市场持续疲软

    产业在线数据显示,2019年1-2月冰箱整体销售1030.0万台,YOY+7.3%。其中,内销589.1万台,YOY-1.6%;出口440.9万台,YOY+9.7%;2月单月冰箱整体销售422.3万台,YOY-7.5%,其中,内销256.5万台,YOY-2.9%;出口165.7万台,YOY-13.8%。冰箱产业零售端内销表现同样惨淡,根据奥维云网数据,2019年2月,冰箱零售额为21亿元,YOY-35.4%。

    冰箱:出口表现持续亮眼

    2019年1-2月冰箱行业出口累计同比增长9.7%。尽管受“抢出口”以及春节提前等因素影响,部分订单提前至1月出货,导致2月同比大幅下降,1月出口增长大超预期仍然拉动1-2月出口同比大幅增长近10%。

    冰箱:出口型企业份额优势进一步扩大

    2019年1-2月,美的内外销表现均大幅领先行业,海尔依然延续1月态势,以海外本土生产为主,出口有所波动。其中,海尔总销量YOY -4.1%(内销YOY+0.5%、外销YOY-47.5%),市占率19.1%(YOY-1.4PCT);美的销量YOY+10.6%(内销YOY+5.3%、外销YOY+17.9%),市占率14.1%(YOY+1.0PCT);海信科龙销量YOY-2.3%(内销YOY-8.1%、外销YOY+5.1%),市占率12.5%(YOY-0.7PCT)。

    重点关注:

    青岛海尔:公司渠道布局领先,多品牌矩阵综合考虑大众市场与高端市场,看好公司品牌力叠加渠道效率的改善带来的盈利增长。美的集团:坚持全球运营战略,在家电品类及上下游布局全面,长期增长预期稳健。同时随着高端品牌战略落地,长期盈利或有提升。

    风险提示:冰洗行业景气度下行。冰洗行业竞争加剧。全球宏观经济下行。