精锻科技2019年Q1业绩预告点评:同比基本持平,符合预期

类别:公司研究 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:黄秀瑜 日期:2019-04-15

事件:

    公司发布2019年Q1业绩预告,预计实现归母净利润6400万元-7400万元,同比变动区间为-3.23%-11.89%,符合预期。计入非经常性损益中的政府补助约320万元,比上年同期增加约200万元。

    点评:

    汽车销量疲软背景下,公司业绩表现相对稳健。根据公司发布的业绩快报,2018年实现营收12.66亿元,同比增长12.13%,实现归母净利润2.9亿元,同比增长15.95%。其中,2018年Q4实现营收同比下降约5%,Q4归母净利润同比下降约12%。根据公司发布的2019年Q1业绩预告,预计实现归母净利润6400万元-7400万元,同比基本持平,营收方面下降约2.75%,其中国内下降约9%,出口增长约15%。在国内汽车销量大幅下滑背景下,公司业绩表现出强韧性。但由于一季度国内整车市场产销下滑、产品销售价格年降、原辅材料价格上涨等因素对业绩有一定影响。管理费用同比有所上升,主要是人员费用增加;销售费用、财务费用同比均有所下降,销售费用下降的主要原因是航空等特殊运输费用同比减少,财务费用下降的主要原因是出口外汇收入兑人民币汇率收益同比增加。

    公司客户优质,行业周期向上值得期待。根据中汽协数据,2019年1-2月累计产量为377万元,同比下降14%,降幅较大,其中乘用车1-2月累计产量同比下降约17%。根据乘联会数据,2019年3月批发、零售数据都好转,降幅收窄,我们预计行业最坏的时点已过,周期将迎来向上。叠加公司客户结构良好,囊括大众、通用、丰田、福特、吉利、奔驰等国际化车企,抵御行业风险能力较强。根据规划,2018-2020年,大众将密集投放37款全新/换代车型,开启新一轮强势产品周期,公司目前已经配套大众全球6个工厂(国内三个,欧洲三个),有望受益于大众超级周期。

    投资建议:维持“谨慎推荐”评级。公司在大众的配套份额上有望逐渐提升,分享大众新一轮新车投放带来的红利。此外,公司在新能源领域积极布局,为长期发展做好充分储备。预计公司2018年、2019年EPS分别为0.72元、0.88元,对应PE分别为20倍、16倍,维持“谨慎推荐”评级。

    风险提示:客户开拓不及预期;竞争加剧;汇率波动;贸易战。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300258 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海家化 买入 -- 研报
瀚蓝环境 持有 21.10 研报
双汇发展 中性 -- 研报
北方导航 持有 9.20 研报
完美世界 中性 -- 研报
中国国旅 买入 -- 研报
首旅酒店 买入 -- 研报
宋城演艺 买入 -- 研报
浙江龙盛 买入 -- 研报
星辉娱乐 中性 5.50 研报
海康威视 买入 35.00 研报

盈利预测

评级选股>>

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
保利地产 32 买入 持有
完美世界 32 持有 中性
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 29 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
通威股份 27 买入 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
保利地产 25 买入 持有
上汽集团 25 买入 买入
新宙邦 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 577 81 320
钢铁行业 435 28 264
汽车制造 434 35 251
电子器件 419 53 244
建筑建材 389 44 204
金融行业 387 23 187
化工行业 386 47 156
食品行业 318 22 127
生物制药 317 49 166
酿酒行业 316 17 155
机械行业 270 47 119
房地产 268 24 208
煤炭行业 260 27 117
家电行业 232 13 152
商业百货 198 27 113
酒店旅游 192 20 55
有色金属 181 38 59