保隆科技:业绩触底后19年高增长,智能驾驶产品进入量产阶段

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光 日期:2019-04-15

摘要:2018年营收23.05亿元,同比增长10.77%;归母净利润1.55亿元,同比下滑10.93%;扣非净利润1.29亿元,同比下滑19.50%。

    中美贸易战叠加一次性费用增加,归母净利润小幅下滑。报告期内,公司净利润不及营收增速,主要系三方面原因:1、中美贸易战爆发后,美国对中国出口的零部件征收10%的关税,导致关税和运费分别同比增加1,031万元、891万元;2、公司海外业务占比超过50%,18年下半年人民币汇率呈现持续升值态势;3、管理费用同比增加46%,其中中介费增加1,176万元(合资、收购产生的费用)、人力成本增加2,292万元(海外人力费用和股权激励费用)。

    18年业绩低点已过,19年重回业绩增长轨道。费用方面,18年关税增加主要系谈判未落地前,公司自行承担关税,关税谈定已经落地,关税主要由客户承担;中介费以及股权激励费用主要系一次费用,这部分在19年会有所下滑。收入方面,虽然国内乘用车全年产量预计依然小幅负增长,但公司出口业务稳定增长,叠加整合国内TPMS行业渗透率持续提高,公司整合huf,内生收入保持稳定增长。此外,回购DILL40%股权预计全年将增厚0.5亿净利润,增加业绩的确定性。

    汽车电子开花结果,车载摄像头和毫米波雷达将进入量产期。公司是一个非常重视研发投入的公司,18年研发费用率高达5.8%,是名副其实的科技公司,公司大力研发投入的毫米波雷达和360环视产品即将进入量产阶段。车载摄像头配套吉利、一汽的多个车型今年量产,同时新的定点项目也在不断增加,毫米波雷达预计率先在商用车客户落地,我们坚定看好公司在智能驾驶领域的发展前景。

    盈利预测及评级:预计2019-2021年净利润增速分别为54.1%,37.3%和11.3%,EPS分别为1.43,1.96和2.18元,给予“买入”评级。

    风险提示:国内车市景气不及预期;中美贸易战加剧。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603197 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
万科A 24 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入
保利地产 21 持有 买入
中国太保 21 持有 中性
五粮液 21 持有 买入
华域汽车 20 买入 买入
长安汽车 20 买入 买入
晶盛机电 20 持有 中性
美的集团 19 买入 买入
泸州老窖 19 持有 买入
当升科技 19 持有 买入
中信证券 18 持有 中性
光环新网 18 买入 买入
万华化学 17 持有 持有
华鲁恒升 17 持有 持有
格力电器 17 买入 买入
南极电商 17 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 84 36 48
房地产 69 18 48
电子器件 59 31 36
生物制药 56 22 43
机械行业 56 26 22
建筑建材 54 27 33
汽车制造 50 18 27
酿酒行业 45 8 28
金融行业 44 18 23
家电行业 42 13 33
仪器仪表 38 12 22
农林牧渔 38 16 20
其它行业 35 11 20
化工行业 35 20 14
商业百货 34 13 19
服装鞋类 28 12 9
环保行业 27 12 10