安奈儿:中高端童装领先品牌,受益于行业消费升级

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:糜韩杰,赵颖婕 日期:2019-04-10

公司是中高端童装领先品牌

    公司旗下有中高端童装品牌“Annil安奈儿”,2015年位居童装品牌综合市占率第4位。公司近年来业绩增长稳健,2018年营收和归母净利润分别为12.13亿元和0.83亿元,同比分别增长17.56%和21.08%。公司大股东持股比例较高,高管持股且2017年实施股权激励,确保管理层和股东利益一致。

    国内童装行业消费升级持续,行业发展潜力大、增速较高

    国内童装行业规模持续上升,截至2017年童装行业规模达1796亿元,同比增长14.32%,但与美、英、日等发达国家相比,我国童装人均消费仍然较低,具有较大发展空间。随着经济发展、收入水平提升以及“80后”“90后”进入婚育高峰期,推动童装市场消费升级。从竞争格局来看,我国童装行业集中度持续提升,但与发达国家相比仍有提升空间。

    看好公司未来业绩持续增长

    公司品牌定位中高端,符合童装品牌消费升级趋势。公司渠道布局持续优化,购物中心以及直营店占比持续提升,且渠道数量仍有较多提升空间。公司直营和加盟同店持续增长,终端零售能力持续提升,并且电商渠道增长较快,具有较大发展潜力。

    盈利预测与投资评级

    预计2019-2021年EPS分别为0.82/1.02/1.23元/股,现价对应19年PE估值为25倍,预计19年净利润增速为30.4%,如按19年PEG为1倍,对应19年PE为30倍,但考虑到公司渠道拓展具有一定不确定性,审慎起见给予公司合理19年PE估值27倍,合理价值22.14元,首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示

    行业竞争加剧风险;依赖百货商场销售风险;依赖单一品牌品类风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002875 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
广州酒家 买入 -- 研报
创业黑马 买入 -- 研报
科锐国际 买入 -- 研报
文化长城 买入 -- 研报
众信旅游 买入 -- 研报
三特索道 买入 -- 研报
黄山旅游 买入 -- 研报
峨眉山A 买入 -- 研报
凯撒旅游 买入 -- 研报
光威复材 买入 -- 研报
中国国旅 买入 69.36 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光威复材 0 0 研报
宋城演艺 0.72 0.52 研报
科斯伍德 0.67 0 研报
三特索道 0.34 0.44 研报
科锐国际 0 0 研报
广州酒家 0 0 研报
全聚德 0.79 1.13 研报
众信旅游 0 0 研报
当代明诚 0.28 0 研报
凯撒旅游 0.14 0 研报
文化长城 0.53 0.41 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 买入
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 31 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 持有
通威股份 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
保利地产 26 买入 持有
上汽集团 26 买入 中性
三一重工 25 持有 中性
瀚蓝环境 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 660 83 359
汽车制造 493 37 284
钢铁行业 458 29 271
电子器件 446 54 262
化工行业 420 46 169
金融行业 391 24 184
建筑建材 385 44 199
生物制药 326 53 169
酿酒行业 297 17 140
食品行业 295 23 112
房地产 287 25 220
机械行业 282 51 126
煤炭行业 275 28 118
家电行业 242 14 146
商业百货 220 29 124
酒店旅游 206 20 64
有色金属 194 38 59