兴业证券:计提减值、轻装上阵

类别:公司研究 机构:中原证券股份有限公司 研究员:张洋 日期:2019-04-09

2018年年报概况: 兴业证券2018年实现营业收入64.99亿元,同比-26.31%;实现归母净利润1.35亿元,同比-94.08%。基本每股收益0.0202元,同比-94.12%;加权平均净资产收益率0.41%,同比-6.62个百分点。2018年拟10派0.50元(含税)。

    点评:

    1. 2018年公司投资收益(含公允价值变动)、利息净收入占比显著下降,其他业务净收入占比显著提高。

    2.经纪业务市场份额1.73%,同比+0.32个百分点,创2014年以来新高。

    3.股权融资业务承压较重,主承销金额同比-73.27%。

    4.资管业务随市场出现下滑,总规模同比-7.68%。

    5.母公司投资收益总额表现较佳,合并口径投资收益显著下降。 6.报告期内公司计提股票质押式回购业务资产减值损失约6.08亿元,成为拖累公司当期业绩的重要因素之一。

    投资建议: 报告期内公司核心区域市场竞争力明显提升,集团协同经营成效初步显现,经纪业务市场份额明显增长;计提信用业务减值损失有利于公司2019年轻装上阵;较强的投资管理能力有助于公司把握市场环境大幅改善后的投资机会,并取得良好的相对收益。预计公司2019、2020年EPS分别为0.24元、0.25元,BVPS分别为5.02元、5.14元,按4月8日收盘价计算,对应P/E分别为31.67倍、30.40倍,对应P/B分别为1.51倍、1.48倍,维持“增持”的投资评级。

    风险提示:1.权益类及固收类二级市场行情转弱导致公司各项业务无法得到持续改善;2.短期涨速过快、涨幅过大导致公司股价出现快速调整

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601377 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
西藏珠峰 持有 -- 研报
中青旅 持有 14.50 研报
坤彩科技 持有 -- 研报
中科曙光 持有 -- 研报
潞安环能 买入 -- 研报
陕西煤业 买入 -- 研报
中国神华 买入 -- 研报
淮北矿业 买入 -- 研报
恒源煤电 买入 -- 研报
兖州煤业 买入 -- 研报
瑞茂通 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
西藏珠峰 -0.13 0.73 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
坤彩科技 0 0 研报
中科曙光 0 0 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报
瑞茂通 0 0.45 研报
中国神华 2.16 2.22 研报
潞安环能 2.03 1.46 研报
兖州煤业 1.86 1.30 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
伊利股份 31 持有 买入
保利地产 30 买入 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
完美世界 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
贵州茅台 26 买入 买入
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
上汽集团 25 买入 买入
通威股份 25 买入 持有
新宙邦 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 546 78 301
汽车制造 428 35 245
建筑建材 409 44 212
电子器件 399 50 228
化工行业 381 48 151
金融行业 379 23 181
钢铁行业 362 28 216
酿酒行业 315 17 153
食品行业 311 22 126
生物制药 311 49 165
房地产 257 23 205
机械行业 257 44 111
煤炭行业 251 27 107
家电行业 233 13 144
酒店旅游 202 20 53
商业百货 187 26 108
有色金属 172 38 51