仪器仪表行业:工业复苏预期增强,工控迎来加配良机

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:姚遥 日期:2019-04-09

3月份制造业PMI重回荣枯线,表现超预期,虽存季节性因素,但整体说明制造业增长动能边际改善,制造业回暖预期有所加强。分企业类型结构来看:中小型企业PMI环比大幅提升3pct、4pct,中小型企业PMI企稳并适当回暖有助于工控OEM应用需求提升和本土工控企业订单转暖。3月份中小型企业生产、订单分项PMI数据环比均有较大幅度提升,但数据中仍然看到部分不确定性,需要4月份宏观数据以及工控企业微观数据来进一步验证。产业调研显示1-2月份工控行业增速可能仍在缓慢寻底中,但3月份工控增速普遍好于1-2月份平均增速,其原因主要可归结为增值税下降、国家环保政策边际放松、春节复工早等原因,预计3-6月份工控需求缓慢上升,进入三季度以后市场景气度会进一步提升。

    政策暖风频吹,中小企业经营转暖预期提升,改扩建等技改升级落地将拉动OEM需求在下半年集中释放。国家密集出台四类减税降费政策致力于改善中小企业经营情况,中小型企业经营活动预期3月环比大幅提升。广大的传统下游制造业领域有望在经济和消费回暖大趋势下迎来经营业绩好转,从而升级自动化设备进行人力替代,奠定稳定增长基础;半导体、手机电子、锂电、新能源、工程机械等中游制造业行业则分别通过各自逻辑带动OEM应用中高速增长。全年OEM行业将呈现前低后高,2020年工控行业有望重新迈入新一轮加速成长期。

    3月份建筑业PMI进一步回暖且新订单指数上升到去年最高水平,房地产和基建投资。宽信用大背景下地产施工仍在向上趋势,2019年地产竣工面积和地产开工面积剪刀差收窄是大大概事件,竣工面积增速及剪刀差收窄幅度将决定低压电器在地产端应用弹性大小而不是方向。地产竣工产业链之一的低压电器行业维持过去两年较高景气度预期得到进一步加强。

    投资建议:

    3月份PMI大幅改善,虽有一定的季节性因素,但仍然明显超出市场一致预期,由于制造业PMI大幅提升,行业复苏预期正在加强,建议加大对工控、继电器、电源等工业元件的配置力度,但股价需要进一步上涨需要4月份PMI以及二季度公司订单再次验证。但从工控、低压及元件长期投资角度而言,核心股票虽然大都经历过一波修复但目前估值确实仍处于历史较低位置。再次强调当前位置仍然偏向于左侧底部投资,建议可以逐步加仓。重点推荐汇川技术(工控龙头、收购贝思特布局电梯后市场)、信捷电气(小型PLC国产龙头)、良信电气(中高端低压电器龙头)、正泰电气(低压电器龙头)、宏发股份(继电器全球龙头)。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
宏发股份 持有 -- 研报
通威股份 买入 -- 研报
当升科技 持有 -- 研报
新宙邦 持有 -- 研报
新纶科技 持有 -- 研报
海兴电力 持有 -- 研报
日月股份 持有 -- 研报
杉杉股份 持有 -- 研报
国电南瑞 持有 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
寒锐钴业 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
网宿科技 0.33 0.53 研报
数据港 0 0 研报
均胜电子 0.42 0.52 研报
拓普集团 0 0 研报
新泉股份 0 0 研报
比亚迪 0.49 0.33 研报
宁波华翔 0.79 0.54 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
新坐标 0 0 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 中性
万科A 34 买入 持有
五粮液 34 持有 中性
中信证券 30 持有 买入
海天味业 30 持有 买入
通威股份 27 持有 买入
万科A 27 买入 持有
三一重工 26 持有 持有
伊利股份 26 持有 买入
隆基股份 26 持有 买入
泸州老窖 25 持有 中性
保利地产 24 持有 持有
上汽集团 24 持有 中性
中国国航 24 持有 买入
格力电器 24 持有 中性
宋城演艺 24 持有 买入
首旅酒店 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 517 92 295
建筑建材 469 47 204
化工行业 449 52 156
钢铁行业 395 30 172
机械行业 385 50 158
汽车制造 356 39 199
金融行业 346 32 121
电子器件 298 52 172
生物制药 287 53 180
家电行业 280 17 149
煤炭行业 276 30 142
交通运输 262 29 115
酿酒行业 252 17 114
房地产 246 26 144
电力行业 220 31 94
食品行业 204 23 86
农林牧渔 191 28 75