有色金属行业周报告:“鸽”声四起,贵金属凸显配置价值

本周德国、法国制造业PMI均不及预期,引发市场对于全球经济的进一步担忧。3月21日,美联储决议维持联邦基金利率在2.25~2.5%不变,预测今年将不会加息,并宣布9月停止缩减资产负债表规模,同时下调了美国的经济增速预期。美联储利率决议的超预期鸽派,令金价得到较好支撑。近期美国10年期国债收益率已经降至一年多以来最低水平,并且与短端收益率开始出现倒挂。我们认为,全球债券收益率下行将带来实际收益率的显著下行,黄金中长期看涨逻辑更加清晰。

    行业周观点:

    本周,稀土价格走势分化仍在持续,轻稀土下跌,中重稀土上涨,相关个股建议继续关注。

    全球经济放缓,美联储决议的超预期鸽派,使得金银的资产配置价值进一步凸显。我们仍然秉持此前的观点,中长期看好黄金价格走势,建议相关龙头个股。

    随着公司年报的陆续披露,我们认为可以重点关注子版块中基本面消息面双重利好的个股。

    澳洲飓风或影响锌精矿、氧化铝的短期供应,可以捕捉相关个股的短期机会。

    风险因素:

    金属价格异常波动风险;库存增加风险;下游需求不及预期风险;政策不确定性风险;美元指数走强风险。