欧普康视:业绩符合预期,公司有望进入提价周期

类别:公司研究 机构:国元证券股份有限公司 研究员:金红 日期:2019-04-03

事件: 4月2日,公司公告2018年年报,报告期内公司实现营业收入4.58亿元,较去年同期增长47.1%;归母净利润2.16亿元,较去年同期增长43.34%;扣非归母净利润1.90亿元,较去年同期增长40.53%,基本每股收益0.98元。

    产销数据反应核心产品量价齐升,DV毛利率水平更高 公司每年的角膜塑形镜镜片销量增速均维持在15%以上,2018年略有提速达到19.75%。2018年公司角膜塑形镜业务的平均单价上升较快,同比增速为17.04%,远高于2017年的6.09%。公司2018年整体毛利率为77.98%,较上年上升1.77%。其中,核心产品角膜塑形镜毛利率为90.46%,较去年同期增长2.13%,新品DV在原材料一致情况下出厂价更高,因此毛利率水平高于梦戴维。

    19年公司有望进入提价周期 公司在2018年将核心产品梦戴维进行了更新换代,等离子设计的AP型号逐步取代旧款DF型号,平均提价幅度在几百到千元每副不等。公司2019年将加强宣传推广高端产品Dream Vision,平均提价幅度在3000元/每副。根据草根调研结果,我们预测Dream Vision有望在2019年销售额占比达到公司营收10%以上。公司已经进入到提价周期。

    子公司贡献率上升,多重优势不惧行业竞争 8年母公司实现营业收入3.44亿元,同比增长37.24%,而子公司实现营收共计1.14亿元,同比增长高达86.99%,占总营收比重为24.89%。去年同期,子公司营收占比为19.55%,营收贡献率上升5%以上。新进入者爱博诺德产品或将于2019年获批,公司与其销售渠道各有优势,预计对公司目前销售情况与竞争格局不造成重大影响。

    投资建议与盈利预测 欧普康视是角膜塑形镜行业唯一上市公司,未来几年伴随新品推广有望维持业绩高增长。预计公司19-21年营业收入分别为6.55/9.04/12.39亿元,归母净利润3.03/4.21/5.83亿元。略微上调EPS至1.35(+0.09)/1.88(+0.21)/2.60元/股,对应PE为45/33/24倍,给予目标价67.5元,维持“增持”评级。

    风险提示 行业竞争加剧,恶性安全事件,替代品出现等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300595 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
广信股份 买入 -- 研报
金石资源 买入 -- 研报
桐昆股份 买入 -- 研报
万华化学 买入 -- 研报
利尔化学 持有 -- 研报
鲁西化工 买入 -- 研报
重庆钢铁 持有 -- 研报
马钢股份 买入 -- 研报
新钢股份 买入 -- 研报
方大特钢 买入 -- 研报
南钢股份 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
万华化学 0.92 1.01 研报
广信股份 0 0 研报
鲁西化工 0.34 0.35 研报
桐昆股份 1.60 0.46 研报
金石资源 0 0 研报
利尔化学 0.49 0.46 研报
新兴铸管 0.75 0.67 研报
首钢股份 0.11 -0.02 研报
宝钢股份 0.51 0.60 研报
河钢股份 0.18 0.07 研报
新钢股份 0.26 -0.28 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 买入
伊利股份 33 持有 持有
隆基股份 32 买入 买入
华泰证券 32 持有 买入
贵州茅台 31 持有 买入
五粮液 31 持有 持有
万科A 30 买入 买入
格力电器 30 持有 中性
上汽集团 29 持有 买入
通威股份 28 买入 买入
三一重工 27 持有 持有
美的集团 27 持有 中性
泸州老窖 26 持有 持有
华能国际 25 持有 中性
中国国旅 25 持有 持有
中信证券 24 持有 买入
洋河股份 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 584 79 300
汽车制造 528 37 301
建筑建材 421 53 200
金融行业 418 28 191
电子器件 417 55 243
化工行业 379 63 117
钢铁行业 364 29 162
机械行业 333 42 111
生物制药 315 49 147
房地产 288 30 205
家电行业 278 11 132
酿酒行业 249 15 111
煤炭行业 235 23 98
服装鞋类 233 18 111
有色金属 231 49 71
酒店旅游 201 20 61
食品行业 194 23 68