通信设备行业周报:从运营商资本开支看5g投资

报告要点

    一周市场回顾

    本周上证综指上涨2.73%,申万通信指数上涨2.25%,通信行业总体表现弱于大盘。其中通信设备指数上涨2.41%,通信运营指数上涨1.19%。

    重要新闻评论

    5G:华为2018 年国际专利申请数创历史记录:经过多年技术积累,华为已经成为世界顶尖的科技企业。2018 年以5405 件的专利申请量,创出历史纪录。

    中兴通讯也列在申请数量前八大公司中。凭借工程师红利和人口红利,国内设备厂商已完成技术跟进并反超。未来国内设备厂商有望进一步提升市场份额。

    物联网:中国移动采购4.9 亿张物联网USIM 卡,为7.8 亿大连接做准备:物联网加速趋势明显,当前处于连接爆发期。2018 年三大运营商的物联网连接数达到7.68 亿,同比增长了近124%,营收同比增长46%。物联网USIM 卡和连接数的快速增长说明行业连接需求旺盛,车联网、电子支付、智能家居、抄表等物联网业务场景有望于2019 年实现突破,建议重点关注。

    5G:中国广电“结盟”阿里 广电系加速融合备战5G 时代:广电有望获得5G牌照,5G 牌照+700MHz 黄金频段+丰富内容资源,打开5G 视频时代想象空间。但资金有限和后期运维经验不足使得其无法与三大运营商抗衡。此次与阿里的结盟有望在资金、技术、应用方面开展全方位合作,助力广电加速5G 的布局。

    重点公司公告

    1、剑桥科技:首次公开发行部分限售股上市流通公告;2、中兴通讯:关于与深圳市投资控股有限公司签订《关于<合作框架协议>终止及相关事项的备忘录》的公告;3、长飞光纤:2018 年年度报告。

    本周专题研究:从运营商资本开支看5G 投资

    通信行业业绩与运营商资本开支正相关,国内运营商19 年资本开支自16 年以来首次出现增长,正式步入上升通道,海外主要国家运营商同样步入投资增长周期,全球通信投资景气周期开启;三大运营商经营现金流充足、负债率低,是5G 持续大规模投资的重要保证。19 年在5G 和低频重耕的驱动下,无线资本开支率先爆发,明显超预期,成为结构性的投资重点,无线主设备厂商与光模块厂商最为受益。建议围绕无线产业链和业绩确定性优选标的,重点推荐国内主设备龙头中兴通讯,光模块龙头光迅科技,光模块和小基站新秀剑桥科技。

    风险提示: 1. 5G 规模商用进度不及预期;2. 5G 产业链推进不及预期。