中国中车:全年业绩稳健增长,核心业务较快增长

类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:梁美美 日期:2019-04-03

业绩总结:2018年实现营收2191亿元,同比增长3.82%,实现归母净利润113.1亿元,同比增长4.76%,实现扣非净利润81.4亿元,同比下降-6.92%。其中,单Q4实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为837.2亿元、37.7亿元、25.1亿元,同比变化分别为+19.01%、-5.24%、-9.07%。

    各项业务稳健发展,核心业务较快增长。公司2018年营收2191亿元,铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业业务、现代服务业务营收占比分别为55.03%、15.87%、22.69%、6.41%,收入增速分别为11.46%、3.52%、-7.71%、-8.84%。其中,公司2018年动车组收入667.26亿元(+16%),带动铁路装备业务营收较快增长。公司城轨地铁销售6396辆(+2%),带动城轨与城市基础设施业务稳健增长。新能源汽车业务转让致使新产业业务营收下降,缩减物流贸易业务规模致使现代服务业务营收下降。

    轨道交通装备国内需求稳定,一带一路打开更大发展空间。根据《中长期铁路网规划》、《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》,我国铁路和高速铁路的营业里程将增加到2020年的15万公里和3万公里,城市轨道交通运营里程将增加到2020年的6000公里。2019年,全国铁路固定资产投资持续保持强度和规模,投产新线6800公里。中国铁路总公司实施“复兴号”品牌战略、客运提质、三年货运增量计划三大举措,推进铁路装备高质量发展。同时,公司推进由单一提供产品向提供产品、技术、服务整套解决方案的转变,提高“走出去”质量,加快“走进去”步伐,服务“一带一路”、国际产能合作、“走出去”等国家战略,建立全球化业务协同平台,打开更大发展空间。

    首次覆盖,给予“增持”评级。预计公司2019-2021年归母净利润分别为125.32/138.24/152.48亿元,对应EPS分别为0.44/0.48/0.53元,对应PE估值分别为21/19/17倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

    风险提示:基建投资不及预期风险;新兴业务发展不及预期风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601766 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 持有
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
比亚迪 31 持有 中性
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 买入
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 669 84 359
汽车制造 505 37 296
电子器件 451 53 258
钢铁行业 430 29 270
化工行业 407 47 173
建筑建材 397 44 203
金融行业 386 24 185
生物制药 336 57 170
食品行业 299 22 116
房地产 295 25 221
酿酒行业 292 17 138
机械行业 285 52 129
煤炭行业 271 28 121
家电行业 256 14 156
有色金属 208 38 65
商业百货 208 32 111
酒店旅游 203 20 63