东港股份:区块链备案助力行业发展,东港区块链合作再下一城

【事件】1)东港股份与深圳壹账通智能科技有限公司签订《合作框架协议》,将在区块链电子票证与信贷产品方面展开合作。2)近日国家网信办发布第一批境内197个区块链信息服务备案编号,东港股份战略合作企业井通科技、壹账通均在列。

    【点评】1)与壹账通实现强强联合。①金融壹账通:平安集团孵化的金融科技公司,截至2018年9月30日已为483家银行、42家保险公司、近2500家非银金融机构提供区块链等技术服务。②利用资源优势展开合作,增厚业绩:其一,双方各自具备政府机构与金融企业的客户积累和大数据采集优势,可共同开发适用的信贷产品,还可拓展东港电子票证客户群。其二,可利用消费数据信息建立分析主题模型,从而构建企业画像,为小微企业提供信贷相关服务并收取服务费。其三,可利用壹账通区块链技术,合作开发区块链电子合同/保单/存单等新型产品,并进行区块链+大数据研究,深化信息服务探索,提供业绩弹性。

    2)网信办备案促进区块链规范发展。①网信办发布备案名单,区块链发展步入正轨。一方面,区块链技术市场尚未成熟,存在炒作与违规行为,此次备案可整肃行业,扶持有价值的企业发展。另一方面,区块链是产业技术未来方向,备案体现监管对区块链发展的鼓励,基于区块链的合作应用也有望加速落地。②东港合作企业井通科技、壹账通在列。18年1月东港与井通开始合作,将区块链与电子票证、数据服务结合,当前成为公司战略重点,未来有望受益于政策红利,盈利模式也愈加清晰。

    3)未来看点:①印刷主业:部分18Q4订单延后确认,预计19Q1收入有所改善,盈利端受益于纸价下跌。②新业务:智能卡持续投向市场,彩票销售终端投放加速,档案存储盈利持续改善。投资评级:我们预计东港2019-2021年净利3.02/3.48/3.99亿元,对应PE为26.1/22.6/19.7X。传统主业稳健,新业务贡献弹性,分红有吸引力,维持强烈推荐评级。

    风险提示:票据印刷行业大幅收缩,新业务开展不及预期