化工行业周报:响水事件影响化工多个子行业

本周聚焦:响水事件影响染料、农药、涂料等化工子行业

    2019年3月21日14时48分许,江苏盐城市响水县陈家港镇江苏天嘉宜化工有限公司化学储罐发生爆炸事故,并波及周边多家企业。据不完全统计,响水县陈家港化工园区内农药、涂料、染料、化肥、磷化工等企业居多。该园区曾受2018年4月苏北园区非法排污事件的影响而整体关停,根据响水县政府网站信息,其中有部分企业于2018年末申请复产,由于本次爆炸事件的发生,江苏生态环境厅要求爆炸园区内所有企业陆续停产,染料、农药、涂料及中间体的产品供应情况或受到影响。

    重点产品库存及开工:涤丝产业链开工上行

    尿素:本周煤头装置开工下降,行业整体开工率增至65.3%;企业库存为32.5万吨,环比下降14.5%。PTA:本周PTA装置平均开工率上升至83.0%,PTA流通环节库存为109.2万吨,环比下降0.9%。涤纶长丝:本周涤纶长丝装置平均开工率上升至79.9%,FDY与POY库存环比下降,分别为15.5天和12.5天。聚合MDI:本周聚合MDI装置平均开工率为70.0%,环比不变。

    价格行情及分析:MDI价格上行

    MDI:二季度国内MDI装置检修计划密集、日韩厂家MDI装置二季度同样有检修计划,MDI仍存上行可能。尿素:下游需求提振,行业供给稳定,尿素价格仍有上行可能。MAP:需求不振,开工依旧平稳,短期MAP价格下行压力较大。草铵膦:下游需求不振、供给依旧坚挺,价格维持低迷。

    投资观点:短期看周期“躁动”,中长期布局成长板块

    近一段时间,减税、降准等经济相关政策频出,中美贸易关系存在缓和预期,化工有望跟随下游消费行业迎来需求修复,叠加油价上涨,化工品价格上涨。短期,看好化工周期品反弹的“躁动”机会。关注万华化学、华鲁恒升、桐昆股份、染料行业等。中长期,侧重偏成长的板块,看好精细化工及新材料、农药制剂等。(1)精细化工及新材料:柔性OLED处于爆发前夕,IC产业持续向中国转移,材料存进口替代机会;汽车排放标准升级,催化剂相关产业迎来增量;部分企业技术升级,取得突破,产品性价比高,有望替代进口,相关企业有山东赫达、红墙股份、飞凯材料、国瓷材料、万润股份、鼎龙股份等。(2)农药制剂:农药管理条例规范行业发展,部分企业停产或退出,供给优化,龙头持续进行营销创新,有望继续增长,相关企业有国光股份、诺普信。

    风险提示:

    1.原油价格大幅波动;

    2.化工产品终端需求持续走弱。