中孚信息:备货大幅增加或成为高增长先验指标

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文,徐文杰 日期:2019-04-01

业绩符合预期。公司发布2018年报,全年实现营业收入3.56亿元,同比增长26.64%,归母净利润为4244万元,同比下降12.72%。另公告2019Q1业绩预告,预计实现营收6300万~6800万元,同比增长59.74%~72.42%,亏损1750万元~1250万元。利润分配预案为拟每10股派现1元(含税)。

    研发投入大幅增加,对利润增速构成一定影响。1)成本方面,毛利率较去年同期增加2.16pct。2)费用方面,期间费用率较去年同期大幅增加8.23pct,其中管理费用率增加5.75pct,主要由于研发投入同比增加接近50%,以及限制性股票激励计划涉及股份支付费用1330万元。

    自主可控成果显著,备货大幅增加或成为未来高增长的先验指标。报告期内,公司自主可控领域业务实现快速增长:其中安全保密业务实现总收入2.07亿元,同比增长33.88%,信息安全服务实现收入7021万元,同比增长201.56%。由于备货需求增加,存货金额较期初增长高达83.87%,结合2019Q1收入端的大幅预增,存货的变化有望成为未来高增长的先验指标。据公告披露,公司深入参与了基于国产操作系统的安全保密产品的国家技术标准的制定工作。主要产品“三合一”、主机监控与审计系统、终端安全登录、打印刻录安全监控与审计系统、电子文档安全管理系统等通过国家有关部门授权的测评机构检测并列入相关产品名录。公司与知名大型集成厂商、整机厂商、军工集团信息化总体单位等分别签署了战略合作协议,并同优质合作伙伴开展了区域级国产化平台和基地构建,依托全国范围的销售及售后支撑体系,市场开拓效果明显,基本实现了中央和地方市场的全覆盖。

    投资建议:随着IT国产化进程的推进以及保密需求的提升,公司所处的行业正在迎来前所未有的发展机遇,有望贡献较明显的业绩弹性。预计2019~2020年EPS分别为0.64、0.98元,维持“买入-A”评级,6个月目标价36元。

    风险提示:IT国产化推进速度低于预期

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300659 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
吉比特 持有 -- 研报
伟明环保 持有 -- 研报
大华股份 持有 20.00 研报
飞凯材料 持有 -- 研报
华宇软件 持有 -- 研报
通威股份 持有 15.50 研报
中国联通 持有 -- 研报
华夏幸福 持有 34.86 研报
泛微网络 持有 -- 研报
用友网络 买入 -- 研报
恒生电子 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
吉比特 0 0 研报
伟明环保 0 0 研报
大华股份 1.51 1.25 研报
飞凯材料 0 0 研报
华宇软件 1.15 0.75 研报
通威股份 0.30 0.23 研报
中国联通 0.13 0.12 研报
新大陆 0.16 0.17 研报
新北洋 0.68 0.73 研报
数字政通 0.89 0.79 研报
中国长城 0.24 0.51 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
保利地产 34 买入 中性
五粮液 33 买入 买入
完美世界 33 持有 持有
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 买入
保利地产 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
通威股份 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
上汽集团 26 买入 买入
伊利股份 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 628 83 345
汽车制造 453 36 261
钢铁行业 448 29 266
电子器件 438 54 257
化工行业 400 47 161
金融行业 398 24 192
建筑建材 394 44 207
生物制药 328 50 173
酿酒行业 321 17 159
食品行业 321 23 129
房地产 278 24 216
机械行业 275 47 122
煤炭行业 270 27 118
家电行业 237 14 154
商业百货 208 27 116
酒店旅游 194 20 57
有色金属 186 38 59