三月钢铁行业动态报告:钢铁行业景气度回落,基建加码关注钢材需求

1)宏观经济下行压力较大,钢铁行业景气度回落。

    2)GDP增速放缓,钢材需求减弱,钢材价格和行业利润下滑趋势显现,行业景气度下滑。

    3)行业政策主要围绕持续改善行业供需关系的供给侧改革,包括去产能、地条钢清理和环保限产等。

    4)行业目前处于成熟期,供需关系尚需持续改善。

    5)供改边际影响减弱,逐渐由控制总产能转向优化产业结构。

    6)中长期钢材需求或将随房地产等行业景气度下滑逐渐进入下行周期。

    7)行业面临的问题:优质矿源受制海外、产能扩张压力、产业结构不合理、无效低端产能有待出清、中高端特点技术产能不足、出口面临双反等问题。

    8)行业发展的建议:收购海外优质矿山、持续优化产业供需关系、因地制宜优化产业结构、加强创新能力发展高端钢材。

    9)钢铁行业估值处于历史较低位置,且低于市场平均水平,投资安全边际较高。10)产业结构优化和兼并重组将成为未来行业的重要发展方向和投资机会。

    投资建议

    伴随宏观经济下行压力加大,钢铁行业的需求疲软,盈利拐点显现,行业景气度回落。目前行业供需关系较好,景气度优于供改之前,但是估值水平与供改之前相当并且处于历史较低水平,投资的安全边际较好。未来经济预期的恢复、下游地产基建的需求回暖和行业供需关系的持续改善或将成为行业估值修复的催化剂。投资机会或将出现在兼并重组、产业链延伸和“互联网+人工智能”的智能制造等结构性机会。