信息技术行业科创板重点标的解析之一:虹软科技

虹软科技是一家94 年硅谷成立,创始人及核心高管均为博士的全球领先的计算摄影解决方案提供商,计算机视觉技术领导者。其以视觉人工智能技术为基础,在智能手机、智能汽车、物联网等智能终端设备上进行应用部署,属于一家具备底层算法能力的技术型企业。

    盈利模式上,将视觉算法技术授权给客户,客户可以将算法软件包装载在约定型号的智能设备上,收取技术和软件使用授权费用。算法需与客户定制整合。具体有两种收费模式:1、固定费用,设定时间期限,对生产件数无限制;2、计件模式,按生产件数计费,阶梯定价。销售上采取直销,面向设备商及行业客户直接销售算法软件。

    公司在手机领域的下游客户,囊括了除苹果外的全部领先厂商, 是全球最大的智能手机视觉算法供应商。苹果采用自研算法,因此公司的市场体量遥遥领先。

    技术上具备以下三大壁垒:

    1、庞大的底层库和庞大的产品模块;

    2、与硬件平台及摄像头模组厂商长期良好合作,具备大量的出货案例;

    3、持续高比例的研发投入。

    公司经历多轮融资,股权结构较复杂,有大量的财务投资者一年期锁定,实际控制人邓晖及配偶共计持有公司38.72%股权。公司拥有6 个股权激励平台:杭州虹力(5.27%)、杭州虹礼(2.85%)、杭州虹兴(0.59%)、杭州虹义(1.21%)、杭州虹仁(1.46%)和Arcergate (4.12%),共计15.5%。

    手机市场相对饱和的情况下,公司通过募投项目扩展IOT 领域的研发能力布局,同时持续提升手机领域优势。打造智能驾驶和IOT 两大看点。

    竞争对手上,国内主要有商汤、旷视等,国外主要有CorePhotonics Ltd.(以色列)、Morpho, Inc.(日本)、EyeSight Technologies Ltd.(以色列)。海外公司成立较早,主要的方案用于消费电子领域较多,国内厂商成立较晚,目前深耕行业垂直应用。虹软科技的路径与海外公司较为一致,早期致力于手机等消费电子领域的视觉算法,然后向人工智能其他领域扩张。