姚记扑克:游戏业务带动公司利润快速增长

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    公司公布2019年一季报预告,实现盈利4,279.32万元~5,705.76万元,同比增长200%~300%。

    评论:

    受益游戏业务,公司2018年、19Q1利润实现快速增长。2018年公司实现收入9.39亿元,较上年同期增长41.71%;营业利润2.22亿元,较上年同期增长106.63%,归属于上市公司股东的净利润1.22亿元,较上年同期增长58.81%。2019Q1预计盈利4,279.32万元~5,705.76万元,同比增长200%~300%。

    成蹊科技成为主要增量贡献。成蹊科技主要从事互联网休闲游戏产品的开发、运营及推广,其主要运营的游戏涵盖捕鱼、棋牌、街机等多种休闲类游戏,比如“街机捕鱼”、“姚记捕鱼”、“鱼丸斗地主”等十多款休闲竞技类游戏。公司自4月份完成成蹊科技53.45%的股权收购后,18Q2、18Q3、18Q4净利润同比分别为189.83%、107.59%、77%,19Q1预计同比增长200%~300%,成蹊已成为公司重要利润增长来源。

    参股公司上海细胞治疗集团完成C1轮融资估值为37.75亿。上海细胞治疗集团,是一家具有细胞治疗研发中心、细胞生产中心及细胞治疗临床应用中心为一体,具有显著转化医学特征的细胞治疗工程技术公司,公司持有其16.66%股权,2019年1月完成C1轮融资估值为37.75亿。维持“强烈推荐-A”评级。公司一直以“大娱乐”作为发展方向,已陆续收购成蹊科技和大鱼竞技两个游戏公司,有望在几款经典游戏上精耕细作,不断做大收入流水。预计公司19年-20年的EPS分别为0.53、0.66元,同比增长分别为72%、24%,对应19年PE、PB分别为19、2.2,维持“强烈推荐-A”评级;

    风险提示:政策风险、游戏业务发展低于预期