长春高新:一季度业绩维持快速增长,生长激素放量为主要动力

类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:全铭,焦德智 日期:2019-03-27

公司发布2019年一季度业绩预告:公司预计归属于上市公司股东的净利润,盈利3.36亿元-3.78亿元,(或)比上年同期增长60%-80%。基本每股收益,盈利约1.98元/股-2.23元/股。

    房地产板块结算,增厚一季度公司业绩:我们预计长春高新2019年一季度房地产业务有所结算,为公司带来业绩增量。2018年,公司房地产业务并未结算,2019年我们预计结算金额在2-3亿,贡献利润有望在4000万元左右,除去这部分业绩增量,2019年药品板块净利润增速在41%-61%。

    生长激素快速放量,为拉动一季度增长的主要动力:根据草根调研,我们预计子公司金赛药业生长激素板块一季度维持高速增长。由于疫苗板块产品批签发进度低于预期,我们认为公司一季度药品板块增长的主要动力为生长激素的放量。生长激素快速增长的原因我们认为主要为:1)需求端方面-消费升级带来生长激素放量,儿科新患数大幅增加,推动了公司的业绩增长。随着分级诊疗政策的推进生长激素向基层市场下沉,同时处方外流带来药店销售额的增加;2)供应端-公司加大学术推广力度,市场营销方面拓展多渠道,提升生长激素的渗透率。随着公司进一步的渠道下沉及销售队伍的扩张,我们预计金赛药业收入将维持50%以上的快速增长。

    疫苗板块批签发进度较慢,一季度业绩增速或将放缓:疫苗板块百克生物2019年截止3月24日水痘疫苗批签发实现51万支,相较于2018年一季度的139万支有所下滑。全市场水痘疫苗2018年一季度批签发数量为502万支,2019年则为213万支,批签发进度趋缓,我们认为主要为“疫苗事件”趋势批签发更加严格导致。随着接下来水痘疫苗批签发的完成,考虑终端市场“一针改两针”推动的需求增长及长生生物产品退市带来的市场空缺,公司的产品全年仍然有望实现快速增长。

    盈利预测与投资评级:在不考虑金赛药业30%股权并表的情况下,我们预计2019-2021年公司实现归属母公司净利润为14.28亿元、19.50亿元和25.83亿元,同比增长41.8%、36.6%和32.5%;对应EPS分别为8.39元、11.46元和15.18元,维持“买入”评级。

    风险提示:行业变动风险、产品推广销售不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000661 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
太平鸟 持有 -- 研报
安正时尚 持有 -- 研报
歌力思 买入 -- 研报
珀莱雅 买入 -- 研报
地素时尚 持有 -- 研报
水星家纺 持有 -- 研报
九牧王 持有 -- 研报
老凤祥 买入 -- 研报
海澜之家 买入 -- 研报
上海家化 持有 -- 研报
朗姿股份 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
地素时尚 0 0 研报
珀莱雅 0 0 研报
老凤祥 1.16 1.29 研报
上海家化 0.90 1.22 研报
水星家纺 0 0 研报
安正时尚 0 0 研报
伟星股份 1.10 0.76 研报
太平鸟 0 0 研报
鲁泰A 0.92 0.78 研报
歌力思 0 0 研报
海澜之家 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 34 持有 中性
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
比亚迪 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
瀚蓝环境 27 持有 买入
贵州茅台 27 买入 买入
亿纬锂能 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 575 90 269
汽车制造 462 42 252
机械行业 303 56 133
电子器件 297 53 186
建筑建材 284 47 148
生物制药 281 53 158
化工行业 244 58 105
金融行业 237 29 98
酿酒行业 217 16 125
家电行业 212 14 121
有色金属 209 40 49
酒店旅游 197 20 84
交通运输 185 33 76
商业百货 178 36 91
房地产 176 27 110
钢铁行业 153 32 60
煤炭行业 150 31 55