全志科技:营收创上市后历史新高,18年经营拐点确立

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈萌 日期:2019-03-25

营收创上市后历史新高,18年为公司经营拐点:18年公司营收13.64亿元,同比+13.63%,归母净利润1.18亿元,同比+581.62%,符合预期。18年是公司经营调整的转型年,从营收结构上来看,智能硬件产品成为第一大业务板块,降低了公司对平板、OTT产品的依赖;从费用控制上来看,公司18年销售、管理和财务费用较17年均有较大的下降,反映公司“精兵简政”已经取得显著成效。战略、研发方向和人员结构稳定,利好公司未来发展。

    盈利预测和估值:预测公司19-21年净利润分别为1.39、1.89和2.59亿元;EPS分别为0.42、0.57和0.78元;对应PE分别为59、43和32倍。维持“增持”评级。

    风险提示:恶性竞争风险、各业务线不达预期风险、车载客户导入时间延后风险、供应链风险、汇兑损益风险等

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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