医疗保健行业周报:医保目录调整在即,优质专科药和创新药有望受益

本周核心观点

    3月13日,国家医疗保障局官网发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案(征求意见稿)》,指明了新一轮医保目录调整的原则、内容、进度等。

    此次医保目录调整方式分为常规准入和谈判准入两种,其中谈判准入主要针对价格较高或对医保基金影响较大的专利独家药品。从医保目录调整进度来看,常规目录拟于今年6月发布,谈判准入目录拟于今年8月发布。

    整体而言,此次医保目录调整坚持“突出临床价值、补齐保障短板、提升保障效果”的原则。我们认为,在当前我国医保收支压力较大的情况下要提升医保保障水平,必然要提高医保资金的使用效率。未来医保目录覆盖范围将向真正有疗效的专科药及创新药倾斜,辅助用药等或将较快调出目录。因此我们预计,在产品疗效上能实现突破的企业或将持续有较好的发展前景和投资价值。

    本周投资建议

    我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中:1)创新药作为医药行业未来终极方向,有望逐步走入兑现期,建议关注恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、凯莱英等;2)带量采购的出台,将使仿制药的营销属性大幅下降,企业开始转向高质量体系下的一篮子品种竞争。看好普利制药等;3)原料药作为制药行业的基础,在环保和质量标准提升的双重作用下,有望迎来盈利能力和行业地位的改善,建议关注美诺华、天宇股份等;4)品牌中药在消费升级拉动下维持良好增长,建议关注云南白药、片仔癀、同仁堂等;5)医疗器械看好大型国产医疗设备和第三方独立医学实验室,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、金域医学等;6)零售药店受益集中度提升、处方外流、分级分类管理、统筹放开等利好有望维持较快增长,建议关注益丰药房、老百姓等;7)医疗服务领域看好眼科民营连锁医院的发展,建议关注爱尔眼科等。

    上周行情回顾

    上周医药生物(申万)指数上涨4.19%,在申万一级行业中排名第8位,分别跑赢沪深300指数及上证综指1.80%、2.45%。具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为龙津药业(+36.43%)、交大昂立(+28.51%)、济民制药(+23.99%),跌幅前三个股为上海莱士(-11.75%)康恩贝(-10.95%)神奇制药(-9.80%)。

    风险提示:

    1.医保目录调整进度不达预期;

    2.创新药谈判价格下降幅度超过预期。