燃气行业:多项改革快速推进,首推气源端!
投资要点
3月19日下午,总书记主持召开中央全面深化改革委员会第七次会议并发表重要讲话。针对石油天然气领域改革,会议强调,推动石油天然气管网运营机制改革,要坚持深化市场化改革、扩大高水平开放,组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司,推动形成上游油气资源多主体多渠道供应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的油气市场体系,提高油气资源配置效率,保障油气安全稳定供应。
2月27日,国务院印发《关于取消和下放一批行政许可事项的决定》,将“石油天然气(含煤层气)对外合作项目总体开发方案审批制度”改为备案制度,进一步缩短审批时间,调动油气企业积极性,方便中外油气企业开展合作,推动油气资源开发。
根据最新统计数据,2018年全年,天然气对外依存度达44.91%。今年1-2月,天然气累计进口量1735.70万吨,同比增长18.5%,进口价格3331元/吨,同比增长29.2%。我们持续看好一次能源结构大调整背景下,燃气板块整体投资机会,但随着对外依存度的快速提升,国家通过多项政策改革,都是旨在推动国内燃气资源的开发。
投资建议:
首推燃气气源供应商:天然气消费量持续增长背景下,市场关注点由行业层面的增速逐步转向个股业绩的兑现度,率先增加的天然气供给将获益,推荐新天然气(收购亚美能源)、蓝焰控股(山西国资委唯一煤层气标的),相关板块标的还包括沃施股份(收购山西煤层气开发运营商)、广汇能源(启东LNG接收站带动业绩显著增长)。
管道运营商和城市燃气公司:天然气消费增长具有确定性,管道运营商和城市燃气公司如能保证气源的供给,同样可受益于下游需求增长,推荐深圳燃气(LNG接收站投产在即)。
风险提示:天然气消费需求不及预期,原油价格波动。