宏观策略专题报告:全球波动率指数跟踪周度报告

我们每周发布波动率指数跟踪报告,试图对全球市场上大类资产的波动情况进行观测。我们选取了彭博中86个不同类型的指数,包含28个股票指数、20个利率/债券指数、33个外汇指数和5个商品指数,综述性的反映不同地域市场隐含波动率和历史波动率表现。

    股市方面,全球股市波动率从近一个多月的新高回落至年度低位,美国和亚洲股市波动快速下降,欧洲市场整体波动小幅下跌。美股风险情绪从上周的连续下跌中恢复,本周先扬后抑,标普500指数周度上涨2.38%,隐含波动率指数VIX下跌16%。波音飞机事件是市场关注的焦点,涉及波音千亿美元订单和美国制造业龙头的发展。波音股价暴跌也对美股大盘造成拖累。欧洲方面,英法股市连续上涨,德国股市涨跌互现。英国议会本周先后投票否决“无协议脱欧”和支持“延期脱欧”,英国股市情绪乐观。FTSE100指数周度上涨1.7%,FTSE100 IV微跌0.06%。亚洲方面,日经225指数周度上涨1.24%,日经225 IV下跌14.24%。中国股市波动加剧,上证综指本周在3000点附近博弈,周五再度站上3000点上方,收于3021.75点。中国2月经济有所企稳,数据略好于预期,但房地产下行压力有所增加,预计后期经济将再度面临下行压力。周三周四股市两连跌。周五两会闭幕,李克强总理指出不会让经济运行滑出合理的区间;4月1日就要减增值税,5月1日就要降社保费率,全面推开。市场情绪再次提振。

    外汇方面,外汇市场近期较为平稳,今年以来波动率整体向下。本周我们观察范围内的大部分货币隐含波动率均不同程度下跌,仅英镑和日元隐含波动率有约1%的小幅上涨。美元指数从上周高点回落,突破97下方至96.66附近。美元疲弱,人民币获得支撑,连涨三日,后因为中国经济数据再度转弱,在6.72附近徘徊。人民币IV周度下跌3.57%,月度下跌6.2%。

    债券方面,美国2月PPI环比上涨0.1%,扭转了连续两月的下滑趋势;同比上涨1.9%,创2017年6月以来最低。温和的通胀数据或将进一步支持美联储对加息保持耐心。美国10年期国债收益率降至2.6303%,10年期美国国债IV周度上涨3.87%。中国方面,资金面仍偏宽松,利好政策不断,中美贸易情绪缓和,股市风险偏好回归,共同推升国债收益率,10年期国债收益率上行至3.152%。

    商品方面,本周波动率下跌最大的板块是能源,上涨最多的板块是农产品。原油价格缓慢爬升,布油上探68美元上方。欧佩克是否维持减产,委内瑞拉供应情况,以及美国的政治干预,是后期油市关注的重点。农产品方面,前期因中加关系紧张炒作的菜油开始回落。此外,巴西2月大豆出口同比翻番,且85%被运往中国。