机械设备周报:科沃斯awe展发布人工智能新品,进一步巩固行业龙头地位
投资要点:
市场表现:3月11日至3月15日,沪深300指数上涨2.39%,机械设备行业指数上涨3.67%,位于所有一级行业中的第10位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、工程机械、金属制品,期内涨跌幅分别为10.31%、7.82%、4.87%;表现最差的三个细分子行业分别是人工智能、磨具磨料、重型机械,期内涨跌幅分别为-4.38%、-1.11%、-0.55%。
维持行业“中性”评级。截止到3月15日,机械行业P/E(TTM)为30.89倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.51x(前值为2.45x),维持行业“中性”评级。2019年政府工作报告定调推动高质量发展,GDP增速目标为6%-6.5%;继续实施更大规模的减税降费,总体减税费达到2万亿元;工作重点仍然着力于优化营商环境,坚持创新引领;我们建议围绕下游景气度确定性上行的细分板块进行布局,包括光伏设备、轨道交通、服务机器人、口腔医疗设备等;本周重点推荐光伏电池片设备龙头--捷佳伟创,组件设备龙头--金辰股份,轨道交通装备龙头--中国中车,服务机器人行业龙头--科沃斯,国产口腔CBCT龙头--美亚光电,国产GPU龙头--景嘉微,国内动密封行业龙头--日机密封。
光伏设备:上海发布光伏补贴0.3-0.55元/千瓦时,持续看好光伏设备板块。日前上海市发布《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》。其中光伏支持范围包括全额上网光伏电站和分布式光伏项目,具体补助标准为光伏电站:0.3元/千瓦时;分布式光伏:工、商业用户为0.25元/千瓦时,学校用户为0.55元/千瓦时,个人、养老院等享受优惠电价用户为0.4元/千瓦时。对于风电、光伏项目,根据实际发电量对项目投资主体给予奖励,奖励时间为5年。单个项目年度奖励金额不超过5000万元。具体标准如下:陆上风电:0.1元/千瓦时,海上风电:0.2元/千瓦时,光伏电站:0.3元/千瓦时。在光伏行业补贴持续下降的大背景下,降本增效将成为行业的主旋律。我们基于三个维度,重点推荐光伏电池片工艺设备龙头捷佳伟创以及叠瓦设备龙头金辰股份,建议关注光伏单晶硅设备龙头晶盛机电、光伏自动化设备商罗博特科、组件自动化行业龙头京山轻机(苏州晟成)。
轨道交通:世界首条智能化高铁京张高铁今年开通,看好轨道交通板块。京张铁路是我国“八纵八横”高铁网的重要组成部分,也是2022年北京冬奥会重要交通保障设施,京张高铁建成后,它首次采用我国自主研发的北斗卫星导航系统,将成为世界上第一条时速350公里的智能化高速铁路。预计上半年可完成铺轨,下半年启动全线联调联试,年底前正式开通运营。京张高铁正线全长174公里,建成后从北京乘高铁到张家口只需50分钟,比目前的普速列车缩短2个多小时。另外,即将用于京张高铁的智能化动车组去年就开始在京沈高铁试验运行,它首次采用我国自主研发的北斗卫星导航系统,将在世界上首次实现时速350公里的自动驾驶。我们认为,2019年国内轨道交通投资建设将保持增长,看好轨交行业发展;推荐轨道交通装备龙头中国中车,关注高铁动车配件公司华铁股份。
工程机械行业:2月挖掘机销量同比增长69%,持续关注工程机械行业。3月12日,根据工程机械协会的数据显示,2019年2月挖掘机销量18745 台,同比增长68.68%。其中国内销量17286台,同比增长7.73%;出口1459台,同比增长5.19%。2月份挖机增速超预期,原因可能来自于国家稳增长政策发力,对冲周期下行风险。我们认为,2019年工程机械行业整体增速预期大幅下滑,行业顶点即将到来。在地产和基建投资增速放缓的背景下,主机厂为维护市场份额,竞价促销呈激烈态势,势必影响产品利润水平。但是我们依旧看好液压件进口替代核心标的恒立液压和艾迪精密。
服务机器人:科沃斯在AWE上展示人工智能新品,进一步巩固行业龙头地位。3月14日,科沃斯机器人在中国家电及消费电子博览会(AWE)正式发布其搭载人工智能的扫地机器人新品DG70。DG70可以通过人工智能算法自主躲避障碍物,与Smart Navi2.0全局规划技术配合优化清扫时的导航路线,高效完成地面清洁任务,这是行业内首款拥有AIVI人工智能和视觉识别系统的机器人,让领导品牌科沃斯机器人重新定义了家用服务机器人。除了DG70, 科沃斯在AWE也一同带来地宝新品DEEBOT T5系列,在智能家居的场景下,科沃斯让机器人与智能家居设备可通过IoT连接到物联网,为智能家庭创造更多的增值服务。借着对这款新地宝与对IoT的规划, 科沃斯也宣布与其战略合作伙伴天猫合作,两款扫地机器人将在天猫平台上进行首发。我们认为科沃斯扫地机器人展示的两大新品,技术和产品性能优势明显,有助于进一步巩固其行业龙头地位。重点推荐扫地机器人龙头科沃斯。
口腔医疗设备:美亚光电推研发制造创新平台,看好口腔医疗设备板块。3月12日,美亚光电宣布将于3月底推出全方位研发制造创新平台--MAGA(美亚先进性全球架构/Meyer Advanced Global Architecture),它致力于研发、设计、生产、供应、服务全产业链体系的全面变革,目的是用更科学、更高效的方式制造更好的分选及检测设备,把产品经济性、稳定性、智能化推向新的极致,它是美亚引领未来的武器;依托MAGA架构,美亚光电的深度人工智能技术将充分解决客户在售后端的种种担忧;基于全新5G技术平台,远程调试、智慧体检等技术,将为客户带来极致的全新服务体验。我们认为,随着国家产业政策加码,口腔医疗市场前景广阔,优质CBCT口腔医疗设备需求有望进一步激发。重点推荐口腔CBCT国产化龙头美亚光电。
人工智能:中国人工智能专利申请量全球第一,看好两大维度优质标的。根据《日经亚洲评论》,中国企业过去3年在“日经人工智能专利50强”
榜单上异军突起,领先于美国同行,扩大了在这个全球最重要高科技领域的触角。在2016至2018年间,该榜单中的上榜中国企业从8家增加到19家。与此同时,美国企业仍然牢牢占据前三,但只有12家公司位居前50位,低于上一次的19家。同时,中国在2018年共计申请3万项人工智能公开专利,大约较5年前增加10倍,达到美国的2.5倍。据详细分析,中国的人工智能专利数量在2015年就已经超过美国,位居全球第一。中国人工智能行业处于高速发展阶段,建议从两大维度寻找投资机会:一是人工智能算法所依托的计算芯片,重点推荐已完成与国产CPU和操作系统适配的GPU标的景嘉微;二是关注人工智能在应用领域的商业化进程,重点推荐国内服务机器人龙头标的科沃斯。
本周重点推荐标的组合:【捷佳伟创】--光伏电池片设备龙头;【金辰股份】--组件设备龙头;【中国中车】--轨道交通装备龙头;【科沃斯】--服务机器人行业龙头;【美亚光电】--国产口腔CBCT龙头;【景嘉微】--国产GPU龙头;【日机密封】--国内动密封行业龙头。
风险提示:宏观经济下行超预期;行业政策不及预期;公司相关事项推进不确定性;相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性,资料供参考。