新能源汽车产业链行业周报(3月第3周):再论特斯拉入华,放下悲观,精选个股

在新能源汽车快速放量渗透和补贴梯度取消的大背景下,我们没有必要看空自主车企在竞争中的表现。自主、合资、外资,未来两年将是百家争鸣的态势,这也符合行业发展规律。我们需要寻找产业格局变动下具有确定性的投资机会,而特斯拉入华将给产业重构添加新的强心剂。根据特斯拉规划,上海工厂总产能将达50万台,特斯拉争取2019年年底周产量爬坡至3000台。为了控制成本,特斯拉大概率采用本土+松下多规格电池,国内锂电中游材料环节将直接受益。

    从供应链关系和各环节竞争力来看,受益特斯拉入华的公司分别有:正极环节厦门钨业和格林美;负极环节璞泰来和贝特瑞;膜环节上海恩捷和星源材质;电解液环节天赐材料和新宙邦,上述公司已经深入绑定国内一二线和国际电池厂商。我们建议重点关注格林美(002340,买入),公司三元前驱体市场份额第一,同时具备NCM和NCA双技术路径批量供货能力。在客户关系导入上,全球五大锂电产业链已经进入四个,最近刚和宁波容百签订2.9万吨前驱体供货协议,公司有望在未来两年全方面进入全球top5供应体系。

    本周看点

    2月新能源汽车销售5.3万辆,同比增长53.6%(2.1.1)

    特斯拉发布ModeY,售价3.9-5.1万美元(2.1.4)

    2月动力电池装机量达到2.24GWh,其中宁德时代和比亚迪占71.7%的市场份额(2.2.1)

    格林美与宁波容百签三年29300吨三元前驱体材料购销协议(3.1)

    恩捷股份子公司珠海恩捷二期项目投资11亿元建4条隔膜产线(3.2)

    天奇股份(002009):中标海外市场汽车制造厂总装车间项目,合同总金额为6281.4万美元(3.3)

    本周锂电材料价格

    钴产品:长江钴(28万元/吨;-5.08%)、四氧化三钴(20.5万/吨;-4.65%)硫酸钴(5.6万元/吨;-8.94%)。

    锂镍产品:锂金属(78万元/吨;+0.00%),碳酸锂(7.75万元/吨;-1.27%),氢氧化锂(10万元/吨,-3.85%);镍金属(10.295万元/吨,-1.98%),硫酸镍(2.65万元/吨;+0.00%)。

    中游电池材料:三元正极(15万元/吨;-3.23%),磷酸铁锂(4.95万元/吨;-12.39%);负极(+0%);隔膜(16μm国产中端湿法隔膜1.55元/平方米,-6.06%),电解液(+0%)。

    风险提示

    补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险。