钢材库存数据点评:需求季节性释放,库存去化流畅

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    据我的钢铁统计,本周螺纹钢社会库存973.14万吨,环比下降38.07万吨,钢厂库存275.40万吨,环比下降40.03万吨;热轧卷板社会库存265.40万吨,环比下降6.02万吨,钢厂库存92.81万吨,环比下降2.52万吨。

    点评

    终端需求季节性释放,钢材成交放量,库存去化流畅。进入3月中旬,建材终端需求季节性释放,钢材成交明显放量。本周前三天全国建材日均成交量达21.78万吨,周环比上涨4.66万吨。本周螺纹钢表观消费量达到403.2万吨,周环比上升47.56万吨,相较去年农历同期,亦多出60.08万吨,反映出当前建材需求好于去年同期。库存结构方面,整体来看当前螺纹钢钢厂库存占总库存的比例高于去年同期,主要系去年冬季贸易商冬储积极性较差、钢材多集中在钢厂环节,钢厂库存占比高利于钢材价格保持韧性。

    地产新开工数据中性偏差,逆周期调节下基建投资稳健向好。1-2月房地产开发、销售数据公布,2019年前两月房屋新开工面积达到18814万平方米,同比增长6.0%,考虑到去年同期新开工面积基数较低,本期增速中性偏差。本期房企拿地数据大幅回落,反映房企对未来房市预期仍相对悲观,拿地数据下滑亦对钢铁中长期需求形成利空。本轮周期中,房企土地购置面积增速自2018年三季度回落,拿地面积领先房屋开工面积6-9个月,房屋新开工面积增速或在今年年中转负。

    基建投资方面,2019年前两月基建投资同比增长4.3%,增速较2018年全年提高0.5个百分点。本期基建投资增速上升系去年三季度专项债集中投放所致,考虑到今年前两月全国已发行新增地方债6961亿元,政府工作报告指出2019年财政赤字率上调至2.8%,地方专项债增加8000亿至2.15万亿,短期内基建投资有望继续上行。微观层面,近期多地举行重大项目集中开工仪式,基建项目开工有望拉动基建用钢需求,增量基建用钢需求或将成为今年钢铁需求亮点。

    钢价春季复苏叠加高分红预期,板块值得关注。整体来看,三月份钢铁需求将呈现季节性改善,产量增幅有限、库存周期健康背景下钢材价格有望迎来新一轮上涨。板块方面,年报季到来、钢企将陆续公布年报及分红预案,考虑到2018年钢企整体盈利较好且资本开支较少,钢企高分红预期较浓,钢价上涨叠加高分红预期,板块关注度有望提升。个股方面,推荐关注区域供需向好,成本控制能力强,分红稳定的优质钢企,相关标的为三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)。

    风险提示:原材料价格波动,基建、地产用钢需求不及预期。