传媒行业周报:两会首次使用4k+5g直播模式,持续关注广电系标的

一周行情:

    本周传媒(申万)指数整体上涨2.58%,同期沪深300上涨2.39%,板块领先大盘0.19个百分点,位列所有板块第14位。其中,传媒涨幅居前五的标的为:凯撒文化(24.93%)/中广天择(24.40%)/电广传媒(18.72%)/中视传媒(18.52%)/当代东方(17.42%);跌幅居前五的标的为:暴风集团(-16.15%)/晨鑫科技(-12.08%)/顺网科技(-10.49%)/印记传媒(-9.05%)/恺英网络(-8.82%)。

    核心观点:

    年初以来表现优于大盘,长期仍看好19年传媒板块投资价值。本周传媒指数略有回调,但是上周两会首次使用4K+5G直播技术融媒体平台获领导肯定,逐步验证市场对广电产业变革加速逻辑,同时游戏版号如期发放。所以我们仍坚定看好传媒板块19年投资价值,板块整体仍处于历史低位具备反弹基础,板块风险逐步释放,预计19年将迎来业绩拐点,看好板块迎来估值业绩双修复行情。第九批游戏版号发放。广电总局3月14日更新第九批获得游戏版号的作品,共计新增93款游戏,天神娱乐《凯瑞利亚》与巨人网络《猫咪别追我》(taptap最高分9.7分的开放世界观手游)均出现在此次名单中,《凯瑞利亚》也是天神娱乐2019年获得的首个游戏版号。

    政策支持广电系意图清晰,建议继续关注广电系超高清4K视频+5G相关投资机会。上周两会期间首次使用4K+5G直播技术,融媒体模式获中宣部领导及全国政协主席汪洋高度肯定。18年国庆节至今高清视频产业应用逐步落地,观众到达率及应用场景具备较大想象空间。地方融媒体应用技术成熟,或成广电系新利润增长点。如江苏有线借助联通5G技术及“荔枝云平台”整合广播、电视、新媒体报道两会,广电板块2月以来上涨较快,我们建议回调后布局,或关注年初以来滞涨标的,如华数传媒、东方明珠等。

    投资建议:

    游戏板块:看好版号审核常态化后游戏板块19年估值和业绩的双重修复行情,优选龙头公司完美世界(《完美世界》3月8日手游上线,首周排名表现超预期),三七互娱等;

    影视板块:长期看好受益于内容采购成本降低的视频平台公司,建议关注稀缺平台公司芒果超媒,及美股公司爱奇艺等,另外关注超跌龙头万达电影;

    出版板块:目前板块估值相对较低,现金流优质,高分红,业绩稳健,我们建议重视其防御价值,重点关注中南传媒、南方传媒及山东出版等;

    国企板块:建议关注广电系超高清4K视频+5G相关的投资机会,如华数传媒、东方明珠、广电网络、贵广网络、吉视传媒等。

    风险提示:

    1)宏观经济下滑。2)行业发展增速不达预期。3)再融资等市场政策收紧。