华泰证券:财富管理龙头,投行实力强劲

类别:公司研究 机构:华安证券股份有限公司 研究员:华安证券研究所 日期:2019-03-18

市场回暖,2月份业绩大增

    年后市场交投活跃,成交额大幅上升。2月份市场交易活跃性上升,沪深300、创业板指数分别上涨15%、25%,日均成交金额环比上涨123%、87%。公司2月份业绩大增,分别实现营业收入和净利润13.66、6.19亿元,同比分别为115.69%、133.85%。

    财富管理龙头,零售业务领跑

    公司采取积极的互联网策略,拥有庞大的基础客户群。凭借客户储备,公司成为财富管理龙头,零售业务持续领跑,股基市占率连续四年名列行业第一。“涨乐财富通”连续3年保持券商类APP第1名,品牌效应凸显。市场交易活跃度上升,公司居于经纪业务市场份额首位率先受益。

    投行实力强劲,受益科创板推出

    公司并购重组业务市场竞争力强,业务规模稳定居于行业第二位。IPO业务强化审核,过会率显著下降。2018年公司实现IPO10单,市场份额8.06%,仅次于中信证券。强投行业务,将显著受益于科创板的推出,直接增厚公司利润。

    投资建议:资本实力提升,看好政策红利

    行业层面:政策面上,政策环境逐步改善,利好政策频出,后续政策有望继续超预期。基本面上,科创板推出在即,有望为券商投行、经纪、直投业务带来增量收入。

    公司层面:2018年8月公司142亿元定增落地,又公告拟发行GDR,进一步提升资本实力。经纪业务的领先优势和不断提升的资本实力,有望进一步提振公司业绩,给予公司“增持”评级。

    风险提示

    市场交投清淡,交易量大幅萎缩;行业监管趋紧。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50