通信行业:超高清视频行动计划落地,应用推动网络升级进程加速

1.本周行业重要趋势:

    工信部、广电总局、中央广播电台联合发布《超高清视频产业发展行动计划(2019-2020年)》明确要发展高速光纤传输与接入、大容量路由交换、5G通信、SDN/NFV设备及软件,推进有线网络IP化、光纤化,推进网络云化和智能化,实现超高清视频业务与5G的协同发展。

    对于通信行业,此次《行动计划》最主要的影响在于1)网络传输升级改造和扩容带来增量需求:有线电视网络光纤化改造、IPTV网络升级扩容有望带动传输网络的投入持续增加,5G商用需求更加迫切,商用化进展有望提速;2)超高清内容的普及推动带宽和存储需求长期持续增长:超高清内容的存储将带来IDC等需求持续增长,大带宽内容的低时延可靠传输也将对CDN产生旺盛需求;3)下游行业应用有望蓬勃发展:核心器件和技术的成熟促进下游应用的落地,企业云通信、视频安防监控等有望向超清化升级。

    2.本周投资观点:

    一、MWC大会5G设备、终端、应用纷纷落地,未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动。19年5G建设将逐步启动,行业景气周期完成4G向5G建设的过渡,叠加科创板的估值示范效应,5G板块估值有望进一步提升。2020年5G大规模建设有望带动产业链进入业绩高增长,进入业绩兑现期。因此我们维持板块震荡向上的判断,短期建议关注有业绩支撑的有底部补涨机会的优质标的(中嘉博创、星网锐捷、天源迪科、会畅通讯、三维通信等):

    (1)重点关注设备商:中兴通讯(禁令解除后业务迅速恢复,预计19年54.2亿利润,23倍)、烽火通信(预计19年11.4亿利润,31倍);(2)关注天线射频:通宇通讯(A股天线龙头)、沪电股份(天风电子联合覆盖),深南电路、飞荣达(天风电子联合覆盖)、生益科技,建议关注:世嘉科技、武汉凡谷、东山精密(电子团队覆盖)、硕贝德等;

    (3)关注基础设施:中国铁塔(港股)、华体科技、三维通信、佳力图、英维克、中通服(港股)等;

    (4)关注光模块:中际旭创(预计19年8.3亿利润,33倍)、天孚通信(预计19年1.7亿利润,39倍)、光迅科技(预计19年4.4亿利润,49倍)、博创科技、新易盛、太辰光等;

    (5)光纤光缆:亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技等;

    二、、非5G板块受贸易战影响有限,建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:

    (1)统一通信龙头:亿联网络(预计19年10.95亿利润,26倍);

    (2)IDC龙头:光环新网(预计19年9.6亿利润,30倍);

    (3)物联网龙头:移为通信(预计19年1.7亿利润,35倍)、拓邦股份(预计19年3.2亿利润,18倍)等;

    (4)专网通信:海能达(预计19年7.8亿利润,25倍);(5)二线设备龙头:星网锐捷(预计19年7.5亿利润,18倍)。

    风险提示:5G产业和商用进度低于预期,贸易战超预期风险。