工业富联:ems龙头加码工业互联网,5g大基建力促稳健成长

类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:兰飞 日期:2019-03-12

1、全球精密制造龙头,智能化转型中进一步巩固优势地位。EMS行业集中度高,龙头企业鸿海精密强者愈强。随着下游电子产品的升级换代、技术的不断创新、新兴细分市场的不断涌现,EMS行业规模将进一步扩大,预计2021年市场规模达到5510亿美元。行业龙头工业富联凭借着规模优势、技术优势、品牌优势、客户优势,营业收入将进一步增长,龙头地位也将进一步巩固。

    2、业务稳健增长,毛利稳定,未来持续受益5G大基建。2017年公司的三大块业务通信网络设备、云服务设备以及精密工具和工业机器人均取得了快速的发展,使得公司2017年营收同比增长了30.01%。其中,占比最大的通信网络设备由于2017年量价齐升,贡献了59.88%的营收增长,公司网络设备以及电信设备将持续受益5G大基建。公司近三年综合毛利率及各产品毛利率保持稳定,产销率基本维持在100%,产能利用率高达85%以上,对大客户的依赖正在下降。

    3、“雾小脑”成为重要战略,跻身“灯塔工厂”,加快智能制造转型,构建“先进制造+工业互联网”新生态。公司加码工业互联网建设,“雾小脑”成为重要战略布局。新推出“FiiCloud云”,工业互联网平台架构进一步完善。公司加快智能制造的转型,构建“先进制造+工业互联网”新生态,为客户提供全新的产品智能与工业互联网解决方案。同时在国家政策的大力支持下,工业富联的智能化转型之路必将越走越快。

    4、投资建议:我们预测公司18-20年收入为4101、4502、5143亿元,归母净利润为173.55、199.09、233.07亿元,对应估值为18.5、16.1、13.8倍被低估。在工业互联网及5G大基建助力下,凭借其规模优势,工业富联将进一步巩固其霸主地位,给予“推荐”评级。

    5、风险提示:工业互联网政策执行不如预期,下游行业景气度不及预期,行业竞争加剧

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601138 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新华保险 买入 -- 研报
恒逸石化 持有 13.72 研报
锐科激光 中性 -- 研报
数知科技 买入 9.75 研报
海澜之家 买入 -- 研报
汉森制药 持有 -- 研报
恒顺醋业 买入 -- 研报
比音勒芬 买入 -- 研报
航天电器 中性 -- 研报
易华录 买入 -- 研报
浙能电力 买入 4.93 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新华保险 0.83 0.97 研报
恒逸石化 3.52 1.21 研报
锐科激光 0 0 研报
海澜之家 0 0 研报
数知科技 0.34 0.26 研报
汉森制药 0.68 0.54 研报
比音勒芬 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
航天电器 0.43 0.50 研报
易华录 0.98 0.77 研报
浙能电力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 39 持有 中性
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 中性
比亚迪 28 持有 中性
贵州茅台 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 90 271
汽车制造 436 42 238
电子器件 310 55 196
机械行业 302 58 136
生物制药 281 54 156
建筑建材 271 47 137
化工行业 249 57 117
金融行业 244 30 104
钢铁行业 218 33 105
有色金属 210 41 56
酿酒行业 208 16 121
家电行业 206 13 117
酒店旅游 204 20 88
房地产 184 27 115
商业百货 184 36 94
交通运输 180 32 76
煤炭行业 156 31 63