金螳螂2018年度业绩快报点评:业绩稳健订单充足,股权激励提升增长弹性

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:韩其成,徐慧强 日期:2019-03-07

维持增持。公司发布2018年业绩快报:总营收251.0亿(+19.5%)、归母净利21.3亿(+11.3%)略超预期,上调2018-2020年EPS为0.80/0.92/1.05元(原0.78/0.89/0.99元),增速11/16/13%。因业绩预期上修,给予公司2019年14倍(原11倍)PE估值,对应上调目标价为12.88元(原9.38元),增持。

    2018H2业绩持续提速彰显良好基本面,业绩稳健优势凸显。1)2018年Q1-Q4营收50.66/58.39/76.35/65.58亿、增速16.51/13.37/22.48/24.56%,归母净利5.53/4.35/5.96/5.50亿、增速15.66/4.10/10.21/14.35%。2018H2营收/归母净利增长明显提速,或主因地方债发行提速助推各类公共建筑/民生工程加快以及信用改善住宅类项目加快。2)归母净利率8.50%/同比降低0.64pct,其中Q1-Q4单季归母净利率为10.92/7.45/7.81/8.39%,或主因公司业务规模扩大管理费用增加较多,以及C端家装研发投入较多所致。

    2018全年新签订单增速近24%、订单收入比2.3倍,股权激励助推公司业绩稳步提升。1)2018年新签合同392.30亿/增速23.85%,其中公装213.69亿/增速7.34%、住宅155.82亿/增速57.92%、设计23.06亿/增速21.37%,期末累计已签约未完工订单572.04亿/增速20.91%;2)2018年12月公司限制性股权激励完成首次授予,解禁要求2019-2021年营收增速20.0/16.7/14.3%、净利润增速15.0/13.1/11.6%;3)公司C端家装稳步推进且成熟门店数量逐渐增多,贡献盈利有望逐步提升、前景可期。

    催化剂:地产销售增速明显回升、社融数据持续好转、家装业务放量等。

    风险提示:地产销售大幅回落、社融数据下行、融资利率大幅上行等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002081 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
西藏珠峰 持有 -- 研报
中青旅 持有 14.50 研报
坤彩科技 持有 -- 研报
中科曙光 持有 -- 研报
潞安环能 买入 -- 研报
陕西煤业 买入 -- 研报
中国神华 买入 -- 研报
淮北矿业 买入 -- 研报
恒源煤电 买入 -- 研报
兖州煤业 买入 -- 研报
瑞茂通 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
西藏珠峰 -0.13 0.73 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
坤彩科技 0 0 研报
中科曙光 0 0 研报
潞安环能 2.03 1.46 研报
兖州煤业 1.86 1.30 研报
淮北矿业 0.54 0.31 研报
陕西煤业 0 0 研报
恒源煤电 1.75 0.92 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
伊利股份 31 持有 买入
保利地产 30 买入 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
完美世界 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
贵州茅台 26 买入 买入
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
上汽集团 25 买入 买入
通威股份 25 买入 持有
新宙邦 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 546 78 301
汽车制造 428 35 245
建筑建材 409 44 212
电子器件 399 50 228
化工行业 381 48 151
金融行业 379 23 181
钢铁行业 362 28 216
酿酒行业 315 17 153
食品行业 311 22 126
生物制药 311 49 165
房地产 257 23 205
机械行业 257 44 111
煤炭行业 251 27 107
家电行业 233 13 144
酒店旅游 202 20 53
商业百货 187 26 108
有色金属 172 38 51