平安银行:坚定推进零售转型,不良确认处置加速

18年归母净利润同比增长7.02%,业绩符合预期

    2018年全年实现营收1,167亿元,同比增长10.3%,增速较Q3(同比+8.6%)上升1.78pcts;实现归属母公司股东净利润248亿元,同比增长7.02%,较Q3(同比+6.8%)小幅提升0.22pct,业绩符合我们的预期。其中实现净利息收入747亿元,同比增长0.99%(VSQ3:-1.72%),手续费净收入313亿元,同比增长2.03%(VSQ3:2.35%),拨备前利润801亿元,同比增长9.61%(VSQ3:4.21%)。

    零售转型战略坚定推进,个人存贷款高速增长

    1、年末公司资产总额34,186亿元,同比增长5.24%,环比增长1.98%。其中:贷款19,498亿元,同比增长17.43%,环比增长4.4%,增长主要来自零售贷款的增长,零售贷款同比增速35.9%,占总贷款的比重达到57.8%(VS2017:49.8%),其中一般个人贷款同比增长24.8%,信用卡贷款更是高增55.9%。随着市场环境的变化,Q4加大了投资类资产的配置,年末投资类资产总额8,503亿元,同比增长5.37%(VSQ3:-2%),环比增长9.66%(VSQ3:-0.53%);此外公司进一步压缩同业资产配置(环比降9.79%)。2、负债总额31,786亿元,同比增长5.03%(VSQ3:6.76%),环比增长1.98%(VSQ3:-0.71%);其中存款余额21,491亿元,同比增长7.43%,环比小幅增长0.68%(VSQ3:2.66%),结构上全年来看个人存款贡献较大,年末个人存款4,616亿元,同比增长35.4%(VS企业存款增速:0.5%)。

    贷款结构的调整优化带动Q4净息差和净利差均出现环比提升

    2018年全年息差2.35%,同比下降2bps,环比上升6bps;净利差2.26%,同比上升6bps,环比上升5bps,主要是由于公司持续优化业务结构,个人贷款规模和占比增加,生息资产收益率有所提升。此外Q4单季度息差2.50%,净利差2.41%,扭转下滑趋势,环比稳步提升。

    不良确认加速继续做实资产质量,不良偏离度降至97%

    1、2018年末不良贷款率1.75%,环比上升7bps,同比上升5bps,主要是公司加大了不良确认的力度,年末不良偏离度(逾期90天以上贷款/不良贷款)降至97.4%,同比下降45.6pcts,环比下降22pcts;这也导致公司不良生成率表现为有所反弹,经测算加回核销和转出,公司不良净生成率为2.79%,同比上升12bps。2、公司年末拨备覆盖率155.24%,同比上升4.16pcts,环比下降13.9pcts;拨贷比2.71%,同比上升14bps,环比下降13bps,环比大幅下降主要是由于公司加大了不良确认和处置力度。