电子行业周报:重磅新机官宣,折叠屏+5g引领新一轮硬件创新

内容提要:

    市场表现:

    上周SW电子指数上涨9.56%,涨幅在申万28个一级行业中排名第3,领先沪深300指数4.13个百分点;子行业中光学板块表现最为亮眼,上涨高达15.49%,电子零部件制造、LED和印制电路板涨幅亦均超10%,相关概念板块指数无线充电、华为概念指数、5G指数表现亮眼,涨幅超10%。

    估值方面,截至2019年2月22日,板块PE(历史TTM,整体法剔除负值)为26.67倍,相对于全部A股溢价率的91.20%,呈持续回升态势。与申万28个一级行业相比,电子行业估值排名第8, 比前一周排名前进了两位。

    三星、华为等陆续发布重磅新机,把握硬件创新驱动下的产业链投资机会。近日三星和华为先后发布Galaxy Fold、Galaxy 10及Mate X等新机,折叠屏+5G手机终于面世,产品创新超出之前市场预期,或将引领新一轮硬件创新,柔性屏及5G相关产业链受益明显。

    从柔性屏产业链来看,随着柔性OLED产线陆续投产及良率、成本的优化,柔性屏手机的渗透率将快速提升,面板龙头厂商将迎来广阔的成长空间,叠加近期面板行业呈现景气回暖迹象,因此建议继续关注面板龙头京东方A、深天马A;同时关注相关零组件技术的技术创新及增量市场,如屏幕触控、柔性PI材料、OLED 有机发光材料、上游相关设备等相关标的欧菲科技、新纶科技、万润股份、精测电子、大族激光等。 从5G产业链来看,建议关注终端侧相关投资机会,如射频和天线,作为智能终端的核心组成部分,随着5G建设的推进,其市场规模会加速扩张,相关标的如信维通信、顺络电子等,同时基站侧PCB覆铜板等亦将迎来量价齐升,相关标的深南电路、生益科技等。

    贸易谈判释放利好,估值修复行情有望持续。近期第七轮中美贸易高级别磋商结束,在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业以及汇率等方面的具体问题上取得实质性进展,这对于前期受贸易摩擦影响较大的电子行业来说,市场预期有所修正,估值修复行情有望持续。

    风险提示:下游需求增长不及预期,技术创新不达预期,原材料价格波动,公司业绩不及预期,国内外二级市场系统性风险。