同花顺:业绩触底回升,新业务多点布局有望爆发

投资事件:

    公司发布2018年 年报和2019 年一季度业绩预告。2018 年度,公司实现营业收入13.87 亿元,同比-1.62%;其中电信增值服务占比59.36%, 软件销售及维护占比10.29%,广告及互联网业务推广服务占比23.10%,基金销售占比7.25%。归母净利润6.34 亿元,同比-12.64%; 2019 年一季度,公司预计实现归母净利润7,534.06 万元~8,664.17 万元,同比增加0%~15%。

    受益资本市场回暖,业绩触底回升。公司传统主业受资本市场景气度影响较大,2018 年4 季度以来,受益资本市场回暖,公司业绩触底回升。2018 年Q1~2018 年Q4,公司单季度营收增速分别为-11.29%, -2.38%,-10.03% ,12.70%。归母净利润增速分别为-26.37%,-37.12%, -30.98% ,23.88%;2019 年Q1,公司预计归母净利润增速0~15%, 业绩反转迹象明显。

    基于主业多点布局,积极探索新的盈利增长点。报告期内,公司基于主业多点布局,积极探寻新的盈利增长点。2B 软件销售领域,公司拥有iFind 金融终端和MindGO 量化交易平台两个成熟产品;基金销售领域,公司 “爱基金”平台共接入公募基金及券商资管133 家,共计6,940 支相关产品。2018 年,公司子公司核新软件公司获得保险经纪牌照,同花顺人工智能公司通过私募基金管理人备案登记,业务范围进一步拓展。

    持续投入研发,前瞻布局智能资管。公司积极投入研发,在多个行业探索大数据与人工智能服务的技术应用,前瞻布局智能资管行业。基于同花顺AI 开放平台,公司推出了智能语音、自然语言基础服务、AI 语音技术、智能金融问答、知识图谱、数据智能、智能投顾等多个人工智能产品。

    投资建议:预计公司2019-2021 年EPS 分别为1.48、1.93、2.58 元, 对应PE 分别为51.09、39.10、29.21 倍,给予“买入”评级。

    风险提示:业务进展不及预期。