石油化工行业周报-油价延续涨势,pta价格上行需成本和需求的共振
上周WTI原油以及布伦特原油价格延续涨势,WTI原油期货价格收于57.26美元/桶,周涨幅3.00%;布伦特原油价格收于67.12美元/桶,周涨幅1.31%。在沙特等国积极的减产态度,中美贸易谈判的乐观预期,美元指数走势震荡等因素下,油价实现上涨。22日美元指数收盘报96.53。经过此前2周的反弹上涨后,美元指数震荡回撤,中美贸易磋商、美联储官员讲话等因素依然影响美元指数在市场的表现。另外华盛顿方面已经宣布对委内瑞拉国营石油公司实施制裁,预计直接受到影响的原油出口大约50万桶/日,委内瑞拉局势的不断恶化对油价形成一定支撑。我们认为长期而言由于全球经济增速放缓,需求面疲软态势将限制未来的油价反弹。全球贸易局势等不确定性等因素都会使油价在未来进一步下行,但考虑到地缘政治因素和需求因素能够一定程度上支撑油价,使得油价回落幅度不大。 PTA走势受制于油价以及下游聚酯需求,PTA价格的上行需要成本和需求的共振。PX-石脑油价差压缩至654美元/吨附近,目前PTA加工费维持在600元/吨以上,偏高的加工费使PTA对油价变化的敏感度减弱,油价上涨带来的成本端支撑力度减弱,未来支撑效果能否恢复要看油价的走势、PTA加工费的变化以及下游终端需求增长情况。近期丙烯市场整体走势相对低迷,价格重心明显下移,主要是供需方面,前期检修工厂陆续恢复,丙烯供应恢复正常,下游需求持续低迷,叠加下游工厂出现降负荷甚至停工的情况,对于后期市场影响因素依然在于供需层面。重点化工产品价差方面,截止2月22日,PX-石脑油价差为570.89美元/吨,周跌幅1.55%;乙烯-石脑油价差为654.22美元/吨,周跌幅2.34%;PTA-二甲苯价差为1426.90元/吨,周跌幅2.53%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1246.8元/吨,周跌幅4.37%;丙烯-丙烷PDH价差为329.8美元/吨,周跌幅6.31%;丙烯酸-丙烯价差为4197.04元/吨,周涨幅0.69%。
市场回顾
上周石油石化指数上涨2.53%,同期上证指数上涨4.54%,沪深300指数上涨5.43%,石油石化板块跑输沪深300指数2.90个百分点。上周石化各子板块涨幅明显,油品销售及仓储、其他石化、石油开采、炼油、油田服务涨跌幅分别为4.83%、2.99%、2.34%、2.18%、1.79%。 行业动态
陕西石化行业2018年完成产值7312.82亿元
日前,陕西省石油和化学工业联合会发布报告,2018年陕西省石油和化工行业完成工业总产值7312.82亿元,同比净增1276亿元,增幅达21.14%;实现利润612.92亿元,增幅近六成,行业经济效益创近年来最高水平。统计报告显示,2018年陕西石化行业完成工业总产值7312.82亿元,其中石油和天然气开采及加工业产值3579.21亿元,同比增长24.6%;化工行业完成产值3733.61亿元,同比增长18%。全年实现主营业务收入4767.7亿元,同比增长19.11%,收入利润率达12.85%,高于该省工业总体水平。(信息来源:中国电力新闻网)
投资建议
建议关注桐昆股份,公司与江苏如东洋口港经济开发区管委会签订《桐昆集团(洋口港)石化聚酯一体化项目投资合作协议》,计划投资160亿元,由嘉通公司实施建设年产2*250万吨PTA、90万吨FDY、150万吨POY项目,待上述项目投产后,公司的持续盈利能力将得到进一步提升。公司现有产能570万吨涤纶长丝,370万吨PTA,参股浙石化4000万吨炼化一体化项目20%股权,一期2000万吨将在2019年达产,涤纶长丝产能将达到660万吨/年,作为涤纶长丝龙头,产业链一体化优势明显。
风险提示
油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险